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在当前市场状况下，我们对于不同类型的基金是一个什么样的态度？就是我今天第三块内容
在当前的市场情况下，我们的建议是什么？我们觉得当前的市场应该说是证券市场比较低的位置，如果这个市场在未来一段时间内企稳的话，我觉得股票型基金的业绩还是值得期待的，在反弹来临时，我们觉得选择一个指数基金是一个不错的选择，您可以关注到在6月8号的反弹基金跑在前面的都是指数基金，但是在我们国家的市场条件下，指数基金不太适合或者说至少目前的条件还不太适合长期投资。反弹基本结束的时候，我建议还是选择一个股票型的基金。选择股票型基金选择什么样的？第一个它的历史的业绩相对而言是处在比较优秀的位置上，请大家注意一点，并不是让您去选择历史业绩最优秀的，而是选择历史业绩比较优秀的，只要在平均水平之上的就可以了。另外基金管理公司是有实力的公司，管理的规模比较大的。
对于债券基金我们是怎么看？上半年确实有不错的业绩，不错的业绩主要来源于债券市场有一个不错的表现，这能不能延续下去呢？我们觉得短期之内是可以延续的，但是风险度是越来越高，体现在两点：第一债券市场上半年的行情完全是资金推动型的行情，如果下半年股票市场有一个不错的表现，有可能产生资金分流的效果。第二，我们看到宏观的指标一直有利于债券市场的发展，但是我们同样看到宏观指标里也有很多很不利于债券市场的指标，举个例子固定资产投资的增速，每个月在25％以上，一到五月是26.4％，国家会不会对投资进行控制？应该说风险还是越来越大的，况且还要考虑汇率的因素。我们对债券基金投资的建议是谨慎地去选择一些纯债券型基金，密切关注到宏观经济和汇率政策的变化，发生转向时需要调整投资方向。
接下来对货币市场基金怎么看呢？货币市场基金还是一个不错的选择，在没有做出来投资选择或者暂时不想把资金投资于比较高风险品种上的时候，货币市场基金还是不错的选择，但是货币市场的收益不要做过多的企盼。
这是我今天讲的三方面的内容，供大家做一个参考，看大家有什么样的问题可以做一个交流。谢谢。
提问：像货币现在南方跟华安已经四百亿，三百亿，规模这么大有没有关系呢？买货币市场基金是选择南方、招商、华夏，还是其它的呢？
于善辉：第一，货币市场基金的收益跟它的规模没有太大的关系，更多来说它的规模越大可能会越好一点，规模越大体现在几个方面，第一个规模越大，因为货币市场基金并不是靠价差来获得收益的，更多来说靠买入并持有策略来获得收益。这样的话大规模的货币市场基金更多的会摊薄掉买卖的成本。第二点好处，一个大规模的货币市场基金在谈判的能力相对而言是比较强的。第三，越大规模货币市场基金对于申购和赎回相对而言不敏感，比如说一个50个亿货币市场基金，每天进出五个亿的话，就可能受不了了。货币市场基金不怕规模持续变大，而担心规模波动过大。我们比较推荐大规模的货币基金，因为相对而言业绩比较稳定。
回答第二个问题，这几个基金究竟选择哪个基金比较合适？我们最近的建议是建议大家可以关注招商的货币市场基金还有华夏的货币市场基金，招商的推荐的理由是服务比较好，跟招商一卡通都可以直接做。推荐华夏的理由是前期他始终控制规模的，控制规模的同时就是控制了申购和赎回的量级，避免了规模发生频繁的波动，这样的话收益相对而言是比较稳定的。我们也对华安和南方的基金也持比较好的态度，为什么呢？因为他们整个基金规模比较大，管理的历史比较长，经验比较充分，另外一点它是一个老基金，有了很多比较高息票率拿在手里，比新进的基金有比较大的优势。这是我们的建议。
提问：主要四个问题，第一基金经理的收入主要根据基金的规模来获得收入的，基金如果一涨的话，很多人会赎回，基金规模下降，会不会基金经理不会让基金涨太多？第二个问题就是基金坚持行业保密的原则，作为投资人来说可能没法及时了解它的投资配置情况，而且这个行业分析比较，作为一般投资者来说很难把握，我们怎么选择股票型的基金，有没有更简单的方面来选择。第三个就是按照目前货币市场基金的运作状况，净值始终是1，有没有可能发生亏损？第四，假如您的客户一个30岁左右有一百万资金闲置了，但是他不会用，怎么给进行投资策划。
回答：我觉得第一个问题可能不一定是基金经理的收入，应该是基金管理费的收取和基金规模挂钩的，我承认这个市场上确实是有这样的问题，没有太大的动力把他的业绩做上去，如果做上去的话，大家会面临大批量的赎回，我只能说存在这样的现象。这个问题出现在两个方面，第一个是投资者的态度，我觉得需要对投资者再教育的过程，但是事实上我们需要一种长期的投资理念。另一方面需要利用这样的心理来指导自己的投资。
第二个问题。行业保密这方面，我所能提供的解决方法是，在做出基金选择以后，比如选择了三个基金，我建议您跟基金经理或者基金客户人员打电话咨询一下，如果他愿意告诉你，或者服务态度很好愿意告诉你，你就可以知道基金的情况，如果不告诉你，在这种情况下，我相信有很多研究机构都会动态去跟踪，动态去了解，可以作为分析的基础。更直接或者说更简单的一个方法我建议可以找一些机构作为长期的合作伙伴，我相信不会增加你太多的成本，他们可以提供持续的支持，持续的服务。
第三个问题，净值不变有没有可能发生亏损。目前国内货币市场基金的投资范围来说，亏损的可能性几乎没有，但是在国外的货币市场基金的运作管理过程之中，曾经发生过有亏损的情况，是什么样的情况导致了货币市场基金发生亏损？是两种情况。一种是货币市场基金投资了一些低信用级别的债券。第二投资了很多衍生品种，大家都知道衍生品种的风险比较大，可能发生很多意想不到的结果，就有可能发生亏损，在90年代初，有几个美国货币市场基金曾经发生过亏损。造成了亏损以后，最终解决方案是集团出钱把亏损弥补了。这在国内就有了警示作用，在选择货币市场基金的时候，关注它投资标的的信用级别，关注它有没有衍生品种，目前国内还比较好，第一衍生品种没有，第二现在能投的品种都是信用级别的，比如说国债，央行票据都是国家信用级别的，至少目前还不存在这种风险，但是它一旦要出现亏损的话，目前国内基金管理公司不可能完全赔给投资者的，也没有这个钱能赔，他的资本金就一个亿，他管理个500个亿货币市场基金，赔1％都赔不起。这点是需要特别留意的。
第四个问题是一个30岁左右的客户，一百万的钱10年不会用，怎么投资。我觉得还需要了解更进一步的信息，光有这些信息是不够的，接下来了解两方面的信息，一个预期收益的目标大概是多少，这个对构建组合是非常关键的因素，第二他能承担最大的风险是多大，也就是风险承担的能力，您能承受10％左右的亏损是一种情况，如果只能承担2％左右的亏损，是另外一种考虑。目前而言，目前这种情况，构建组合的话，可以有这样的建议。可能会把60％左右的钱会投资在股票基金上，大概30％左右的钱会投资债券基金上，还有10％左右的钱会投资到货币基金上，不知道会不会有临时需要钱的时候，这样的话，作为一个远期的储备。就目前市场条件来说，我们比较倾向于先选择指数基金，接下来就换成股票型基金。
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