为破解"短存长贷"资金期限错配之困，民生银行董事会决定大举发行300亿中长期金融债。民生银行董事会这一决议将提交于22日举行的民生银行2005年第三次临时股东大会投票表决。倘若付诸实施，民生银行将创下商业银行界迄今为止发行金融债规模之最。民生银行测算，300亿金融债将相当于全行2005年全年新增日均企事业存款的一半。

    有能力偿付金融债本息

    根据民生银行昨天公告，300亿金融债发行初案为:期限为3年、5年和10年。此前，浦发行和招行及兴业银行已相继发行金融债，三家累计筹资270亿元。民生银行一举发行300亿金融债是否会影响其流动性呢？民生银行一位高层昨天对本报记者解释称，民生银行去年末流动资产总额和负债分别达到2609亿和3521亿，因此随时准备偿还大量负债是民生银行日常业务的重要内容。同时，民生银行并非如其它银行一样一次性发行300亿金融债，而是将在股东大会通过之日起18个月内分批发行。而发行额度和期限的分散方式，也不会给全行流动性带来不利影响。

    民生银行何以选择在此时发行金融债？据悉，今年以来，在宏观调控大背景下，商业银行的资本性紧缩效应开始显现，贷款投放增长势头减缓，加之受下调超额准备金利率等等因素影响，货币市场流动性过度，市场利率一路下行，主要商业银行资金运用的压力很大，资金成本与市场收益倒挂。

    破解资金期限错配之困

    民生银行为何大举发债而非揽存呢？民生银行一位高层昨天称，截至9月末，民生银行人民币中长期贷款余额是人民币贷款余额的40％。储蓄存款占比低而对公存款占比大，存款稳定性不足。除协议存款外，民生银行主要靠"短存长贷"、期限错配支撑，存在较大的利率风险和流动性风险。作为中长期资金来源之一的近700亿机构协议存款3年内将陆续到期470多亿元，为保持总负债规模的稳定，民生银行需要进行补充和替代。更重要的是，机构大额长期协议存款利率高达4.00％，而前期各　商业银行发行金融债的最高利率方为3.4％，长期金融债不仅期限长且利率明显较低。

    因而，民生银行发行金融债将能够缓解该行企事业存款增长的压力，以便其将资源更多地投入于零售业务和中间业务的发展和产品创新中，有助于实施战略。记者还获悉，在酝酿发行金融债的同时，民生银行还在积极准备尝试资产证券化，以改善资产负债的期限结构。