商务部最新统计,从今年4月份开始,除9月份外,我国单月实际使用外资金额同比均呈下降趋势,二季度三个单月实际使用外资金额下降幅度均超过10％。降幅之大,为近年来少有。今年前11个月,我国实际使用外资金额531.27亿美元,同比下降1.9％。虽然FDI下降不能被随意地贴上好或坏的判断标签,但FDI下降还是折射出了中国经济三大问题。

    首先,FDI下降折射出中印之争问题。中印经济增长可持续性的比较一直引人瞩目,国际理论界和实业界并没有被中国连续多年高速增长的GDP神话迷醉,印度经济的“可塑性”越来越受到他们的青睐。日前,全球知名的科尔尼咨询公司发布的2005年度外国直接投资(FDI)信心指数显示,印度已经超越美国成为国际资本第二大投资首选地。一个具有高素质人力资本、健全金融市场和在西方看来相当标准的政治框架的印度让整个世界怦然心动。中国作为世界工厂的竞争力相对有所下降。

    其次,FDI下降折射出民企外资化问题。在FDI总量下降的同时,来自部分自由港的实际使用外资金额却出现了极不协调的大幅增长。今年前十个月的实际使用外资金额增幅为25.01%,其中来自英属维尔京群岛的飙升了37.12%。这种FDI国别结构变化表明民企外资化问题日益严重,因为以维尔京群岛为代表的自由港是民企外资化的一个重要中转地,来源于此的FDI很大程度上是国内异化民企的资本回流。民企外资化反映了民企和外企在税收、融资上的不平等地位。异化民企的不断增加不仅造成国家税收的流失,更带来了监管的困难,并使民企的发展空间进一步缩小,给民营经济的壮大带来了隐忧。

    最后,FDI下降折射出房地产市场脆弱性问题。中国的资本管制和WTO过渡期金融市场的不完全开放,使得FDI一度成为外资流入中国房市的间接渠道。FDI下降很大一部分可能是外资撤出市场的信号。在中国房市逐渐降温之时,这种釜底抽薪式的外资撤退将进一步加速房市泡沫的破裂。当然,房价的下降应该说是种理性回归,但这种大起大落显示了中国房地产市场作为不成熟市场的高度脆弱性。

    总之,FDI下降不是一个孤立事件,它间接反映了现阶段中国经济面临的一些问题,对此进行深入反思无疑是未雨绸缪的审慎选择。