早报记者 孙立云

　　光大证券研究所日前发布“熊市的终结——2006年A股市场投资策略”指出，预计2006年中国A股市场将通过一次集中下跌来终结持续5年的熊市，全年上证指数以1000点为中轴，呈现“U”形走势，高点分布在第一和第四季度，低点分布在第二和第三季度。

　　光大证券研究所表示，2001年至今，A股市场估值水平在“制度重构”与“景气上升”的双重作用下急剧下降，目前“接轨式”回归已基本完成。

　　需要指出的是，A股市场的结构性失衡将继续存在。表现形式之一是占70%市值的上市公司为周期性公司，导致上市公司代表性缺失，2005年上市公司与全国规模以上工业企业净利润增长率出现明显背离，市场为此被迫对仅占30%市值的非周期性公司支付过高的溢价。

　　市场结构失衡的第二个表现是，30%左右的上市公司长期损毁股东价值。这部分公司尽管跌幅巨大，但仍处于价值高估状态。

　　光大证券研究所指出，因企业盈利下滑、上市公司代表性缺失以及市场结构性缺陷等因素，使投资者在资金面宽松的环境下，仍然对A股市场保持谨慎态度。

　　光大预期，明年A股市场将以1000点为中轴，呈现“U”字形弱平衡走势，指数高点分布在第一和第四季度，低点分布在第二和第三季度。光大证券建议重点配置机电设备、银行、制药行业及相关上市公司。

(责任编辑：陈晓芬)