新年伊始万象更新，中国股市蓬勃向上，原因何在？

　　中国股市目前正经历着脱胎换骨的果树嫁接式的大变革；这场股权分置改革的历史意义十分重大，但始终是带有深深的历史新痛的，即大部分公司对价没有付足。但是这场改革碰到了最好的历史机遇。

　　一、是党中央、国务院的高度重视；全力支持，这种支持力度是中国证券史上罕见的。

　　二、是人民币升值对股市构成重大利多。从去年7月下旬至今，人民币已升值达1∶8.0702；近日，由于美联储发出了加息预期趋缓，加息周期已近尾声的信息，美元汇率应声而落，而此时人民币的巨大含金量又一次显现出来，近日升到了历史新高。全世界金融家都看好人民币与人民币资产，中国企业到海外上市被几十倍，几百倍认购，真正成了“金娃娃”。这就使本来由于G股大发，扩容造成会下跌的空间，一定程度上被热钱与社会游资填补了。尤其是一些容易为大资金进出的大盘篮筹股，更是当作人民币资产被QFII等牢牢盯住了。

　　三、是由于房地产市场从全国看尚处于缓缓冷却之中，受房地产产业链影响很大的多个产业均趋向于冷却，这就使很多实业投资变得很困难，不少企业处于微利之中。为此不少银行对不景气产业惧贷惜贷，中国商业银行的存款远远大于贷款，存贷差达到9.2万亿之巨，社会上游资相当多，这也使股市由于G股扩容的向下空间一定程度上被游资填堵了。

　　四、由于人民币升值趋势十分明确、强烈，加上商业银行9.2万亿存贷差，加息在看得见的将来已不可能，否则等于鼓励海外热钱进入中国赌升值与升息，热钱会进得更快。

　　五、中国股市一年一波行情正在向纵深演绎。

　　中国股市多年来一直有一年炒一波行情的习惯，全国的基金、券商，大中小投资者都会找寻时机扎堆往前冲，将一年所需的工资、奖金、房租开销挣回来。而2006年的最佳时机应该就是一年一度的开始。年初的资金最多，年初的人气最旺，而2006年真正的重大考验在3个月之后。

　　六、行情的性质还有待于观察

　　不少人说大牛市开始了，要抛弃6年来的熊市思维，但我们现在还不敢如此乐观。世界上会不断上涨的东西都有一个特点，即不可再生性，中国股市的1378家上市公司，目前处于暂时不可再生的复制状态，而3月底??6月底，新股重发，新老划断可能性极大，IPO会大量出来，到时能否继续上涨，就不得而知了，故目前还是暂以一年一波行情慎重视之为好。

　　□ 谢百三

(责任编辑：吴飞)