"粗略估计,目前在国内 A股上市的1300多家公司中,大约只有400家具有投资价值。"这是全国人大常委会副委员长成思危在"第十届(2006)中国资本市场论坛"上所提出的观点。

    这400家具有投资价值的公司仅占全部 A股上市公司总量的30%。成思危指出,其余的900多家 A股上市公司,则多半投资价值较低,有的甚至根本没有投资价值。

    成思危所指的"投资价值",主要是以债券利率回报作为衡量标准。按照这一标准,购买其股票能够获得高于债券利率回报的 A股上市公司,被看成是有投资价值；而低于债券利率回报的,则没有投资价值。

    上市公司整体缺乏投资价值说明上市公司质量整体堪忧。据统计,目前仍在交易的1353家沪深上市公司,去年第3季度有36家上市公司的净资产小于0,调整后有62家小于0。同时,有235家上市公司的净利润小于0。

    依据国外经验,在股市整体出现低迷的时候,一般来说上市公司的数目是在减少的。然而,尽管国内股市近年来持续低迷,上市公司整体质量良莠不齐,但上市公司的数量却在不断增加。这种怪现象的背后,实际上反映出我国上市公司退市制度存在缺失。

    现行的退市制度,主要是沿用《公司法》和《证券法》中连续3年亏损的规定,对符合退市标准的上市公司限期重组。在限期整改后,仍旧低于退市标准的上市公司将实行暂停上市,保留其交易代码,2年内仍旧达不到上市标准责令摘牌。

    成思危指出,除了继续保持现有退市制度,还应提供多种退市方式的选择。主要是以下三种:一是摘牌退市,同时设立交易柜台,为摘牌退市后流通股股票提供变现的渠道；第二种是协议退市,对业绩相当差,丧失投资价值的上市公司,可劝说其出价回购流通股股东手中股票自行退市,等业绩回升以后有优先恢复上市的资格；第三种是收购退市,对投资价值比较差的上市公司,可以由业绩好或新上市的上市公司在双方自愿原则下收购流通股股票使它退市。

    针对市场关注的独立董事问题,成思危认为一定要设独立董事。因为独立董事肩负着捍卫中小公众投资者合法权益的责任。不过对于目前经济学家大量担任独立董事这一现象,成思危则坚决表示反对。他表示,经济学家本身并没有企业管理的实践经验,应该请有企业管理经验的人来当独立董事。

    除了应该抬高独立董事任职门槛以外,成思危还指出,在独立董事的责、权、利方面都应该有所考虑,应该利益适中,权责明确。决不能再出现上市公司一旦出了问题,独立董事"拍拍屁股走人"的情况。