营口港(行情,论坛)(600317)东北地区的重要港口,总股本2.5亿股,流通股1个亿。上市以来,业绩平稳增长,2005年中报每股收益同比有较大幅度提升,三季度实现主营业务收入38,049.16万元,同比增长33.27％,主营业务收入占公司收入总额的比例为96.44%,公司主营业务非常突出；公司实现主营业务利润14,023.63万元,同比增长33.58％；实现净利润7,035.89万元,同比增长32.69%。其主营收入和净利润均实现了30％左右的高速增长,全年业绩增长已无悬念。

    营口港(行情,论坛)的最大优势是区位优势,因此从节约运输成本的角度来说,在营口港(行情,论坛)发展临港工业如钢铁、石化工业和发展内贸集装箱业务是最适合的,其发展前景应当看好。 公司2005年底将竣工的油品码头和给鞍钢配套的铁矿石泊位和钢铁泊位将成为公司未来的业绩增长点。营口港(行情,论坛)2005年收购了控股公司两项成熟资产,将更好利用散粮业务吞吐量比重较大的优势,更好地 开展粮食储运、中转、购销以及进出口贸易等业务,实现快速扩张的战略。

    从该公司股改方案分析,充分照顾了各方的利益显示出大股东的。我们估计2005年、2006年每股收益分别为0.53、0.71元,动态市盈率分别为18、13倍。我们通过DCF估值、市净率估值,认为公司未来一年合理价位应在9(长期)元以上,未来一年的合理相对价格(假设可转债全部转股)也应达8元左右。在假设全转股的前提下,考虑分红的除权效应,如果以9元的价格买入,对价后的成本为6.12元,离8.24元左右的合理价格(即9减去0.76元,方案中每股送现金0.76元－0.96元之间)还有18％的涨幅；如果假设股价能填权,那么离8元左右的合理价格还有30%的涨幅。基于公司良好的发展前景,股票应能填权。

    二级市场固蓄势充分,形态甚为稳健,可中线关注。