近期的Ａ股市场可谓“炙手可热”，１个多月以前，上证指数还在１１００点之下时，谁也没料到今天的牛气冲天。回过头一看，从去年１２月初到今年元月，１个月的时间里上证指数马不停蹄地上攻，一举突破年线，并且站在了１２００点整数关之上，并有挑战１３００点这个失守了１年多的股市底部的势头。

　　可是问题又来了，在市场连续上升之后，特别是２００６年新年开门的“５连阳”之后，满仓的投资者开始恐高，踏空的投资者已经不敢追涨，市场陷入迷茫之中，这种心态不稳造成了昨日盘中大幅震荡的走势。市场到阶段顶部了吗？还是继续上升趋势，最后攻克１３００点？许多投资者心中有如此困惑。

　　中国Ａ股的底不能让外国人抄走

　　股权分置改革的全面推进造成了大面积低廉的Ｇ股，一位港股分析师告诉记者：“在海外，一般上市公司分红派息之后，交易所对股价都是不除权的。所以成熟市场的蓝筹股走势稳定，许多长线投资者以蓝筹股的红利为投资目标，价值投资的土壤因此而根深蒂固。”

　　有外国投资者发现股改之后，Ａ股市场产生如此多价格便宜的Ｇ股时惊呼：“中国人疯了！”于是他们采取的策略是强烈要求增加ＱＦＩＩ投资额度，以便饱餐股改的盛宴。同时游说高层，尽快放开外国投资者直接投资Ａ股的通道。果然，新年伊始，五部委就联合推出《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，一些外国投资机构欢呼雀跃。据了解，一些海外大投行近期正加紧研究上述政策，一旦１月３１日《管理办法》正式实施，就将采取大手笔进入Ａ股的行动。

　　形势逼人，国内基金券商等主力机构终于清醒过来，他们达成共识：“中国Ａ股的底不能让外国人抄走！”，在这种抢筹心理作用下，才有了“５连阳”的强劲走势。

　　亚洲证券(相关:理财 财经)分析师姚诚认为，登上１２００点只是主力资金抢筹建仓的第一步，后面才是连续推高的过程。假如以１０００点为非流通股东补偿流通股东的起点，按１０送３的平均对价水平，指数应该上涨３０％才能让流通股东获得全面补偿，所以指数上涨的目标位是１３００点，１２００点只是一个中途岛。

　　权证降温资金回流股票

　　与股票(相关:理财 财经)的火爆形成对比的是权证近期大幅度降温，成交量和波动幅度都比前期有较大萎缩。尤其是一些认沽类的权证，由于其价格走势理论上应该与股价走势相反，近期面临明显的抛售压力。

　　权证的降温让市场也解决了资金的困境，在去年１２月底之前，权证的交易资金量一度超过了股票，但是新年以来，这种情况有所扭转，股票的成交量已经数倍于权证。

　　从权证回流的资金为火热的Ａ股行情再加一把柴。

　　踏过年线一马平川

　　精通技术分析的宏源证券分析师刘钟海认为，上证指数以如此强势超越年线为近年来所罕见。上证指数在２００４年和２００５年两次攻击年线的努力都宣告失败，但是这次有所不同，因为年线的位置比以前更底，指数越过年线没有一丝犹豫。

　　刘钟海认为，从大的形态看，这波上升行情很可能是大的推动浪的第一浪，１３００点是这波大浪的第一个目标，第二个目标可能是１５００点甚至更高。

　　在熊市中煎熬了５年的投资者，能否在２００６年获得大丰收，有待市场的验证。

(责任编辑：康慧)