近期大盘出现回调，小盘股异军突起。宁波东睦、永生数据、迪马股份“三驾马车”联袂涨停，带动国电南自等小盘股大幅上涨，成为市场各方关注的焦点。小盘股后期还有行情吗？

　　核心竞争力构筑行情

　　我们发现小盘股通常都集中在与居民日常消费联系紧密的行业。部分公司具备了核心竞争力，为其行情打下了坚实的基础。研究表明，在细分子行业中处于龙头地位的中小型公司，即便在宏观调控的环境下，利润依然能够快速增长。随着年报披露即将拉开帷幕，在此期间业绩更是会成为衡量个股投资价值的标尺，具备核心竞争力的小盘股更有可能脱颖而出。在这种情况下，永生数据、迪马股份等个股群起上扬，显示出小盘股的强大魅力。

　　同时，在中国这样高速增长的经济体中，中小型公司具有强烈的扩张意愿，加上灵活的经营机制，拥有比大公司更好的成长机会，其中优秀的中小公司甚至具备成长为大型蓝筹公司的潜力。如果能够把握住这样的机会，将为投资者带来十倍乃至百倍的回报。正因为中小型公司拥有更多的成长机会和成长空间，业绩容易实现爆发式增长，因此中小盘股理应有更大的上涨空间，小盘股后期还将反复活跃。

　　基金开始大举建仓

　　上市公司最新披露的股东名单显示，“小而美”成为基金增仓品种的一大特点，为小盘股的中期行情埋下了伏笔。统计显示，近期基金增仓前２０大品种中，流通盘在３个亿以下的品种占到七成，总股本在６个亿以下的占到五成。其中，基金增仓较为明显的轴研科技总股本仅有６５００万，而流通股本不过２５００万，而沪市的华胜天成流通股本也仅有３１２０万股。

　　从基金增仓的中小盘股业绩来看，普遍呈现增长的趋势。如华胜天成前三季度已实现每股收益０．５８元，其中的０．２１元都是在第三季度创造的。在其它基金增仓品种中，可以看到申通地铁、风帆股份，以及久联发展、巨轮股份等中小板企业身影。值得投资者注意的是，从９月１日正式建仓算起，在短短的三个月内，银行系基金——工银瑞信就已杀入武汉中百、风帆股份、华胜天成、宁波东睦等多家中小盘上市公司的十大流通股股东之列，显示出其对小盘股十分看好。

　　如何构建投资组合

　　从技术面看，在行情上升途中，由于大盘股上涨提升了股市的整体估值水平，为中小盘股拓展了上涨空间，一些品质优良、具有高成长性的小盘个股会有良好的市场表现。基于以上认识，我们认为构建这样的一个小盘投资组合就相当重要了。首先，核心组合投资于大盘蓝筹股，增强投资组合的流动性和稳定性；其次在稳定的基础上，利用上市公司成长性评价体系，选择公司品质良好，具有高成长性的中小型公司进行投资，以追求超额收益。在构建小盘组合的过程中，我们建议投资者采取以下策略。，

　　一是关注短线严重超跌的低价小盘股。大盘短线反弹时，那些严重超跌的低价股将成为短线游资的投机对象，如天华股份等，表现出更强的反弹能力。当然，由于业绩较差，这些个股只能以短线思维来谨慎应对，以５％－８％作为止损点，千万不可追高。

　　二是质地优良的小盘股具有中线的涨升潜力。在小盘股群体中，确实有一些小盘股属于各自细分行业的龙头，这些公司未来的发展前景将会相当广阔的，股改之后，这些公司的内在价值也将奠定股价中线走强的基础，其中中小板的很多小盘股都属于这种类型，如成霖股份等等，可以中线追踪。

　　三是符合“十一五”规划产业前景的小盘股值得适当关注。“十一五”期间，政府将调整经济发展的指导思想，制定卓有成效的推进经济转型的产业政策，而具有高度政策敏感性的投资基金也将及时把握政府未来的经济和产业指导政策，积极挖掘具有坚实增长基础和政策扶持力度的产业热点，如三花股份等，也应纳入我们中线追踪的范畴。

　　值得投资者注意的是，部分领涨的小盘股累计涨幅较大，投资者目前不宜追高，而是应待其回落到中、短期均线后再行关注不迟。

(责任编辑：刘雪峰)