QFII、保险资金、基金、券商、社保基金等机构投资者品尝到了2005年10月至12月三个月里积极增持的果实。

    据中国证券登记结算有限责任公司提供的信息，仅在2005年11月份，当A股投资者纷纷撤退之时，QFII的A股账户净买入额达到了11.67亿元。全国社保基金在2005年11月的A股账户净买入额也有3.02亿元。在行情最低迷的2005年10月底，保险公司对于基金的投资达1059亿元，较2004年年底增长逾50%；社保基金股票投资额上升至251.89亿元，较2004年增加2%。交银施罗德精选基金经理表示，2006年将是平衡市，是介入A股分享股票投资收益的好时机。

    基金分红热情高涨

    随着近期股指的大幅上涨，八成以上的开放式基金单位净值均已超过面值。从2005年12月9日开始至1月10日，23只开放式基金合计公布了27次分红方案。其中，南方避险基金、融通债券基金、兴业可转债基金和富国天利基金4只基金连续两次分红，最高分红比例达到每10份分红0.94元。分析人士认为，目前还有大批开放式基金具有很强的分红能力，预计1月中下旬还会有不少开放式基金高比例分红。

    统计数据显示，在142只开放式股票型基金、混合型基金、债券型基金(两只中短债基金除外)和保本型基金中，共有119只基金单位净值超过面值，占开放式基金总数的80.99%。其中，18只开放式基金的单位净值超过1.1元，最高的嘉实增长基金单位净值达到1.221元。此外，债券型基金和保本型基金全部超过面值。而去年同期的99只开放式基金中，只有21只基金单位净值超过面值。

    一位基金分析师表示，这主要是由于去年底和今年初，部分基金净值增长很快，迅速填补了分红造成的基金单位净值下降。以融通债券基金为例，去年12月28日该基金分红0.3元，今年1月4日随着该基金第一重仓债券招行转债的大幅上涨，基金新增单位净值已经超过了第一次分红的规模，因此融通债券基金1月12日将再次分红0.34元。

    保本型分红比例高

    据统计，近期主要投资于债券市场的基金分红次数较多，而且债券型基金和保本型基金的分红比例也较高。在27次分红方案中，有4次为债券型基金，4次为保本型基金，还有2次为兴业可转债基金。在债券型基金中，融通债券基金两次分红合计为每10份基金分红0.64元，南方宝元债券基金每10份基金分红0.58元。

    业内人士分析，2005年债券型基金净值增长率在所有类型基金中最高，达到8.9%，这为债券型基金高分红提供了基础。保本型基金中的南方避险基金2005年基金净值增长了近13%，分红能力也非常强。

    基金分析师表示，在开放式基金大面积超过面值的时候，开放式基金出现大面积和大比例的基金分红，目的是让基金持有人及时兑现开放式基金的投资收益，有利于阻止开放式基金因净值超过面值而被持有人赎回。

    机构看法乐观

    申万巴黎基金在日前召开的策略研讨会上发布了业内迄今最明确的乐观预期：2006年的股市预期已经发生转折，投资者信心开始集聚，新一轮牛市即将启动。申万巴黎基金投资总监张维闵在会上表示，QFII的增量资金持续入市，将会成为市场信心转折的触发器。依据亚洲股市的历史经验，综观韩国、日本、印度等国的股市，QFII资金在市场转折中都扮演了关键角色。

    申万巴黎基金称，QFII正在A股市场上扮演行情启动资金的角色，尽管这个启动阶段有可能持续一定时间，但股市否极泰来的时机即将到来。

    天治基金的投资策略报告认为，今年的投资机会主要表现在两大类的主题投资上：一是制度变革下的主题投资，主要包括并购性投资主题、金融产品创新性主题投资等。二是产业经济下的主题投资，主要包括基础设施、交通运输、新能源和新材料、装备制造、造船、航天航空、电子通信、数字电视、现代服务业等行业。