2005年是黄金市场的牛市年。年末,上海黄金交易所Au99.99金收盘价为133.55元/克,比2004年收盘价上涨13.10%;国际黄金现货价格收盘于517.20美元/盎司,比2004年收盘价涨幅为18.08%。
    世界黄金市场的需求主要来自三方面:各国官方储备、工业及首饰用金、投资需求。从目前情况看,许多国家央行都增加了黄金储备,前几年央行抛售黄金的格局得到了改变。同时,首饰等黄金实物需求也开始步入新一轮上升周期。印度、中东和中国的黄金首饰消费量占到全球的一半以上。目前,印度经济正处于起飞阶段,未来几年,居民的收入和财富积累会迅速增长;而中东地区主要产油国在本轮油价上涨中获得了滚滚财源。这些国家对黄金都有很强的偏好,所以一旦居民的财富增加,肯定会大量增加黄金饰品的购买量,从而拉动全球黄金实物消费的增长。
    此外,由于美国巨额的贸易赤字和财政赤字还将长期存在,美国两年来的加息周期也将告一段落。这将导致美元走软,而美元下跌则必然导致金价上涨。另外,投资者对通货膨胀的普遍担忧也将是黄金价格上涨的主要驱动因素。
    而从供给方面看,南非作为主要产金国,其2005年黄金产量出现下降,下降幅度在15%左右。这直接导致了全球黄金供应量增速显著放缓。
    在综合考虑后,在需求强劲增长而供给出现萎缩的情况下,2006年金价将演绎更大的上涨行情。预计黄金价格到2006年年底有可能站在650美元/盎司之上,全年将上涨25%左右。(中信建投证券研究所 张芳)
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