不少业内人士认为,随着2006年股权分置改革的深入推进与市场环境的逐步好转,券商的生存境况会一改前期的颓势,出现转机。尤其是今年管理层将要出台的相关政策法规,将给国内证券(相关:理财 财经)业带来新的盈利渠道与发展空间。
股市转暖激发活力
"2006年,券商的经营状态将会改善,特别是那些资本规模大,风险控制能力强的优质券商会迎来较大的发展空间。"招商证券战略研究员钟惠玲认为,证券业的景气度与二级市场高度关联。在后股改时代,随着市场化程度的提高,市场环境明显好转;加之,2006年市场再融资与IPO的重新启动,将给券商带来业务收入上的恢复与增长。
目前,国内券商的业务主要集中在传统的经纪、投行及资产管理(包括自营)三大部分,因此,证券市场的波动、有价证券的发行节奏等因素直接影响到券商的收益状况,券商的经营与证券市场的波动密切相关。从过往历史看来,自2001年下半年起,中国股市开始步入熊途,证券业随之进入低潮;2002年起,出现全行业亏损;2003年来,券商的危机事件更不断涌现,大连、富友、新华、汉唐、辽宁、闽发、大鹏、南方等券商先后受到撤销、托管或关闭等不同形式的处理,证券业一片低迷。
在疲弱的市场环境下,部分券商出于回避风险考虑,自营业务弱化。但今年这种情况将会改观,在对2006年股市行情的较好预期下,多家主流券商表示,今年将加大自营业务的投资力度,这意味着券商在二级市场上将扮演重要角色。
融资融券渐行渐近
国泰君安证券指出,对券商而言,今年融资融券业务的开禁将是一个亮点。业内人士认为,融资融券业务将为券商经纪业务带来利好:其一,可促进市场交投活跃,提高成交量,而随着证券交易量的增大,券商的佣金收入将增加;其二,拓展了券商的业务空间。融资融券业务的开展,将使证券公司靠佣金收入支撑经纪业务的局面完全改变,对券商的经营模式、收入结构将带来重大影响。据了解,在香港,融资融券带来的利息收入是证券公司经纪业务的重要收入来源。
优质券商借机扩张经纪业务
目前,监管层对券商的综合治理已基本完成第一阶段的目标,摸清了证券公司的风险底数,清理规范了一批券商。第二阶段的治理目标将在2006年10月底完成。按照监管部门的规划,今年将有三分之一左右的券商退出证券市场。监管层希望一些经营规范的优质券商,能积极参与到对危机券商的处置中来。监管层将对之给予政策上的一定扶持。
接收危机券商营业部,要求接收方有足够的人力储备和资金实力。人员问题尚好解决,资金问题却成为瓶颈。由于进入风险处置程序的券商,多存在大额挪用客户保证金的问题,若被接管,必有一批客户转托管到其他券商。在央行再贷款无法立即到位的情况下,接收方只能先行垫付客户保证金和营业部的日常经营开支。显然,如果没有足够的资金实力,将无法顺利接管危机券商的营业部。这又为那些财力雄厚的券商提供了实现跨越式发展的机会。(余玲娟) (责任编辑:陈晓芬) |