祁和忠 每日经济新闻

　　这段时间可能最好赚钱，但也是风险最高的时候。上周，沪深两市大盘展开震荡走势，上证综指上升12点，升幅为1%，收报1221.46点。两市1300多只个股八成以上上涨或平盘，下跌个股不到两成，南方汇通、隆平高科等游资主导的个股涨势凶猛。

然而，在表面繁荣的背后，上证综指、深综指、上证50、基金指数等四大指数走势开始出现背离，显示目前行情已进入后期，短线游资与基金正在采取不同的操作策略，股市不确定性大增。

　　游资将主导行情后半段

　　上周，自去年12月初以来的股市反弹行情，终于演变为一场游资的盛宴。在蓝筹股普遍休整的情况下，大量场外游资蜂涌入市，南方汇通、数码网络、聚友网络、海虹控股等所谓的科技股异常活跃。

　　广发证券(相关:理财 财经)分析师万兵指出，上述四只股票(相关:理财 财经)去年前三季度净利润同比分别下降162%、95%、1046%和95%，其中数码网络和海虹控股仅为微利，南方汇通亏损，聚友网络则是巨亏，以这样的业绩水平领涨大盘，A股市场的投机劣根性再次暴露无遗。

　　从技术面来看，虽然上证综指、深综指上周仍在迭创新高，但上证50指数和基金指数却在高位横盘，欲涨还跌，四大指数背离之态清晰可见。在日K线走势图上，K线型态呈现一个三角形。而去年9月中旬，该指数也曾出现类似型态，在进行最后一次短暂冲高后旋即大幅下跌。此次大盘会否重演四个月前的多头陷阱，已成为很多投资者关注的焦点。

　　万兵认为，绩差股鸡犬升天给投资者敲响了警钟，后市恐怕不会是一马平川，短期大盘虽然仍有冲高惯性，但在欢呼声中要小心个股风险的来临。

　　主力机构获利了结

　　与游资主导科网股疯狂表演相比，QFII、基金等主流机构表现冷静。G华侨城、金地集团、G西煤等基金重仓股纷纷掉头下跌，显示基金们正在获利了结。同时，被QFII抄到大底的封闭式基金也出现明显回落，上周上证基金指数和深证基金指数分别下跌1.13%、1.52%，与上证综指形成强烈反差。

　　三大银行系基金之一———交银施罗德基金认为，近期受到追捧的很多中小盘股票，它们的基本面并未出现根本性变化，这种狂热难以持久，未来市场资金将重新向大盘蓝筹股集中。

　　在本轮反弹行情中，准G股及复牌G股成为主要上涨动力。申银万国认为，G股板块近期上涨较快，市盈率快速上升，已接近长期合理估值的上限。后市G股整体继续走强的机会并不大，随着G股的不断增多，两极分化的现象将十分明显，那些有业绩支持、成长性较好且估值水平偏低的品种才能持续走强。

　　市场人士建议，对于春节前仍想短线介入的投资者来说，可重点关注补涨股板块中的强势品种，如工程机械板块中的中联重科、厦工股份等个股。

　　券商报告代替“敢死队”

　　在本轮行情中，私募资金明显不活跃，这从两个方面可以看出来，一是权证这一符合私募资金操作特点的品种近期走势低迷；二是在公开信息中难见“敢死队”身影，一些游资集中的营业部席位出现频率远低于机构专用席位，即便上周四数码网络、聚友网络等涨停个股的公开信息也没有“敢死队”的席位。

　　这既可能是因为部分私募资金年关解体，也可能是因为近年来行情的发展显示，私募资金盈利的关键在于对上市公司基本面的把握，私募资金开始价值投资了。在上周公开信息中，可依稀看出这一点，如受到行业分析师研究报告的影响，上周天通股份连续两个涨停，其公开信息中就出现了天一证券宁波解放南路营业部席位和国信证券杭州营业部席位等以往极其活跃的席位。

　　从上周盘面看，机构报告的力量还体现在对价值型个股强有力地推动，如天通股份、G京东方和双环科技等个股在大涨的同时伴有机构报告推出。这也就印证了业内人士的观点：目前券商的盈利模式有所创新，即研究报告往往与券商经纪业务挂钩。券商出具研究报告往往带有一定的短线色彩，成功的关键在于两点，一是把握二级市场股价的拐点；其二，把握行业与上市公司基本面的拐点，两个拐点共振往往会得到基金等机构投资者的认同，从而助推股价暴涨，最终结果就是机构资金获得短线暴利，而券商则通过租用席位获得不菲的佣金。

　　有意思的是，上周公开信息显示，凡是机构专用席位或券商总部出现的冷门股一旦爆发，其短线力度极强，如前期走势疲软的云铝股份，上周一公开信息显示有四家机构专用席位，而列在第一位的是研发力量极为雄厚的中金公司，云铝股份随后持续上涨，上周五又逆势上涨2.52%。秦洪

(责任编辑：康慧)