随着1月6日明星电力(行情,论坛)(600101.SH)再度发布公告，宣布由大股东明伦集团派驻公司的最后一名董事级高管王峰“因涉嫌挪用资金”被遂宁市公安局刑事拘留，在中国资本市场纵横多年的明伦集团终于走向凋零。

    在这之前的去年12月，明伦集团噩梦不断：因涉嫌挪用资金，遂宁市公安局先后对其财务总监赵丽萍、副董事长赖学军和监事郭忠3人采取了强制措施。而由于负有主要责任，公司董事长周益明因“涉嫌挪用资金罪”被遂宁市公安局实施逮捕。

    由大股东明伦集团派驻明星电力(行情,论坛)公司的5名高管，至此全线落马。这一刻，离当初“31岁的福布斯富豪”周益明意气风发地入主明星电力(行情,论坛)，刚好33个月。而这期间,明伦集团几乎是以每月1000多万元的亏损额度，挥霍着明星电力(行情,论坛)的资金。

    “他(周益明)现在去了他该去的地方，具有明伦背景的所有中层干部，也全部被勒令卷铺盖走人。”去年12月的最后几天，《第一财经日报》在遂宁采访时，一位知情人士说，遂宁市公安局在一个香火鼎盛的、叫作“灵泉寺”的附近，设有一座看守所，周益明就被关押在此。

    “资本玩家”周益明终于锒铛入狱，而四川省遂宁市也正从这场招商引资的噩梦中醒来。

    “背水一战”的国企改制

    面积仅5000多平方公里的四川遂宁，是一个拿放大镜也不容易在中国地图上找到的城市。作为四川省最小的一个市，除了拥有尚未大规模开采的780多亿立方米天然气和42亿多吨盐卤资源外，这个人口380余万的城市并没有其他特别优势。其每年100多个亿的GDP和几亿元财政收入，大约仅相当于四川省的2%。这个1985年建市的小城，到1995年前10年仅引进资金2.4亿元。

    2001年初，深受贫困之苦的遂宁市委、市政府，在当年全市50家规模以上市级工业企业即有34家处于停产半停产状态的背景下，作出了“坚定不移推进资产百分之百转变性质，职工百分之百转变身份，企业百分之百转换机制”的国有企业改制的决定。其核心关键词是：“靓女先嫁”式的大幅度国有股减持，“腾笼换鸟”、破产重组、解体清算退出、整体转让以及承债兼并等，“背水一战”，“激活‘休克鱼’”。

    遂宁市原副市长、现市人大常委会副主任张吉泰，当时曾对当地媒体这样形容市委、市政府改革的决心：“最难的是国企改革观念的转变。当初书记和市长都是做好准备把自己的政治生命搭进去的。”

    2002年初，遂宁市国企改革迎来一个里程碑式的突破——当年1月9日，中国华润总公司、遂宁兴业(国有)资产经营公司(下称“遂宁兴业”)、四川锦华分别发布公告，遂宁兴业所持有深圳上市公司四川锦华(000810.SZ)4898万股国有股将过户给中国华润总公司，从而使中国华润总公司持有四川锦华51%的股份，正式成为其第一大股东。

    于是，四川锦华成为遂宁第一家成功“靓女先嫁”的绩优国企。

    3.8亿现金转手明星电力(行情,论坛)

    遂宁市显然从引进华润这只“资本大鳄”上尝到了甜头，从而加速了对国企更为大刀阔斧的改革。遂宁市政府一份文件显示，截至2002年上半年，遂宁大规模实施国企改制一周年的时候，“全市609户企业已改制587户，改制面达97%”。

    2003年初，遂宁市委、市人大、市政府、市政协、军分区的主要领导，召开了一整天会议，据遂宁市政府官方网站报道，“经过热烈的讨论，全面的分析，集体作出了减持明星公司部分国有股和法人股的重大决策”。在遂宁，明星电力(行情,论坛)这家当时即拥有资产约15亿元的多元化集团，其水、电、气等主业不仅关乎遂宁40万人的生活所需，其作为主业修建的白禅寺、过军渡电航工程等，更关乎遂宁整个城市的发展大局。

    虽然当时坊间对此有一些议论，2003年3月20日，明星电力(行情,论坛)股权转让签字仪式还是如期在成都锦江宾馆举行。明伦集团以总价格3.8亿元、每股7.969元(较每股净资产5.88元溢价31%)，先后击败娃哈哈、健力宝等公司，收购明星电力(行情,论坛)28.14%计4778万股的股权，成为明星电力(行情,论坛)的第一大股东。

    周益明当时高调表示：“我们的优势在于我们从事的是信息产业，遂宁当地政府一直想引进有科技含量的产业，在这点上正好与我们不谋而合……公司已研究决定，在今后的三到五年时间里，将公司发展成为一个跨区域的以电力生产销售、给排水、天然气供应为龙头的公用事业类企业集团，使公司达到50亿元左右的总资产、50亿元的销售额、5亿元利税的规模。”

    根据当时的公开文件，遂宁市政府表示，看重明伦全部以现金支付3.8亿元转让款的诚意，同时，加上刺激收购方投放的近10亿元增量资金,“不仅从根本上解决了市本级企业改革‘钱从哪里来，人往哪里去’的问题，更重要的是，为经营城市产业升级、助推遂宁经济发展新跨越，提供了有力的资金保障”。

    《遂宁日报》后来的报道称，遂宁市政府将引进的3.8亿元用于部分市属国有企业改制安置职工，投入市城区工业园区、安居区的基础设施和过军渡水利枢纽工程的建设，极大地改善了遂宁的投资环境。“明星公司的股权转让，收到了‘一举几得’的功效：不仅实现了明星公司的股权转让主体多元化，促进了新的运行机制的建立，而且为遂宁其他企业改制、交通能源建设、城市基础设施建设、工业园区、安居区的建设引进了资金，才有了遂宁今天的大变化。”

    周益明“四宗罪”和遂宁“刮骨疗伤”

    遂宁方面称，在近几年的国企改制方面，取得了总体上好的业绩：“2004年全市740户企业已改制733户，市级127户企业全部改制，化解债务11.77亿元，盘活存量资产12.18亿元，分流各类人员3.74万人，引进资金17.53亿元。”但引进明伦却成了当地政府至今挥之不去的噩梦。

    知情人士援引遂宁市警方的初步调查结果表示，作为明星电力(行情,论坛)的大股东，明伦集团主要问题是：“以恶意对外投资、违规担保、虚假贸易以及违规拆借资金等方式，造成了上市公司明星电力(行情,论坛)的资金损失4.76亿元，以及承担违规担保责任1.91亿元。”而周益明在被捕后也坦白，他原本打算再“捞”几个亿后，就让明伦集团破产，以便抽身退出，但没想到这么快就“东窗事发”。

    四川证监局局长杨勇平对当地媒体表示，2003年明伦集团入主明星电力(行情,论坛)后，证券监管部门即对其保持了高度关注。2003年底到2004年初，该局发现“明星电力(行情,论坛)”存在问题后，遂于2004年7月29日向明星电力(行情,论坛)董事会下发了《风险提示函》，并对公司对外投资及资金使用情况进行了专项核查。当年10月27日，四川证监局下发了《限期整改通知书》，要求明星电力(行情,论坛)限期整改。

    2005年初，四川省成立了上市公司风险防范综合监管协调小组，对明星电力(行情,论坛)的风险进行了综合监管、控制及处置。

    遂宁市副市长刘云随后对媒体表示，接到四川证监局的风险提示函后，遂宁市就一直与证监局等监管部门保持密切联系。2005年3月，遂宁市政府成立了市长挂帅的风险处置领导小组，并以第二大股东遂宁兴业资产经营公司的名义，对明星电力(行情,论坛)派出财务副总监，监控公司所有印章，对资金调度进行了监控。此外，还要求公司修改了章程，削减了董事会投资决策权限，并要求公司停止所谓的“国际贸易”。

    知情人士表示，从公安机关目前掌握的情况看，周益明主要涉嫌控制明星电力(行情,论坛)犯下“四宗罪”：恶意对外投资造成投资风险2.55亿元；对外违规担保责任1.91亿元；虚假贸易造成资金风险1.48亿元,以及目前仍有资金拆借余额7320万元。四川省证监局调查，仅2003年至2004年，基本不具备足够盈利能力的明星康桥和明星商社，对外拆借资金的发生额就高达9亿多元，这些行为却并没有获得明星电力(行情,论坛)董事会或经理层的书面批准。同时，不排除周益明私刻公章、伪造董事会文件以及与境外金融机构勾结的可能性。

    2004年12月15日，四川证监局宣布对明星电力(行情,论坛)因涉嫌违反证券法律法规立案稽查。尔后，遂宁市公安部门在20天以内，分别对明伦派驻明星电力(行情,论坛)的财务总监赵丽萍、副董事长赖学军、监事郭忠、董事长周益明、董事王峰采取措施。

    负责协调该公司风险处置工作的四川省政府副秘书长陈泓贵对媒体表示，目前公司风险已得到有效控制，生产经营秩序恢复了正常，公司战略重组也在协商之中。

    据知情人士透露，针对去年以来当地有谣传说，当年拍板定夺这一招商行动的一位前遂宁市委书记已被调查的事，遂宁现任市委书记袁本朴在去年末的该市市委五届三次全委会上辟谣说，根本没有这回事。而遂宁市市长任永昌早前也表示“要像爱护眼睛一样爱护明星电力(行情,论坛)”。

    知情人士称，去年12月29日，遂宁几大班子领导为此召开会议，专题研究此事，“遂宁对周益明的态度就是‘刮骨疗伤’”。

    2005年1月6日，明星电力(行情,论坛)代理董事长秦刚向当地媒体表示，周益明给明星电力(行情,论坛)带来的损失主要体现在现金流方面，公司的水、电、气等主要优质资产没有受到根本影响。目前该公司面临的资金损失以及违规担保责任为6亿多元。遂宁市中级人民法院已对明伦集团及关联公司13宗资产予以查封、冻结，明星电力(行情,论坛)预计可以收回资金4亿元左右，因此实际资金损失可能不到3亿元。

    “目前公司还有未分配利润2.2亿元,加上2005年的经营利润8000万元,因此有能力弥补最终造成的资金损失。此外，公司账上还有流动资金1亿元左右，可以维持公司正常运转。”秦刚对当地媒体称。

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    明星电力(行情,论坛)“沦陷”图

    公开资料显示，明伦集团在正式入主明星电力(行情,论坛)之后的第一周，即展开了紧锣密鼓的扩张行动：2003年8月1日,总共11名董事其中8名系周益明提名的明星电力(行情,论坛)董事会作出决定，明星电力(行情,论坛)以现金出资1.5亿元，与两家深圳公司共同出资2亿元，设立深圳市明星综合商社；同时，还决定单方面出资1.2亿元，对深圳市明星康桥投资有限公司进行增资，增资后，康桥投资的注册资本由8000万元扩大到2亿元。随后的2003年10月10日，明星电力(行情,论坛)再次将康桥投资的注册资本由2亿元增加至3.5亿元，全部由明星电力(行情,论坛)出资。明星电力(行情,论坛)对康桥投资的出资额增加至2.7亿元，占康桥投资注册资本的77.14%。

    2003年12月25日，康桥投资宣布投资1.37亿元，与其他企业合作开发捷美商务中心项目。稍后，康桥投资宣布对捷美商务中心累计投资3.01亿元，以获得这个中心100%的收益权。

    2004年2月28日，明星电力(行情,论坛)又公告称，公司决定出资1.10亿元、公司子公司四川万通燃气股份(行情,论坛)有限公司出资4000万元、香港 EFFECTIVE 国际有限公司出资5000万元，设立“四川明伦化工有限责任公司”……

    在明伦入主明星电力(行情,论坛)不到一年的时间里，明星电力(行情,论坛)几项主要的对外投资额度，已合计高达9.21亿元左右。这之中还不包括投资9150万元组建明星药业公司，投资3000万元建设遂宁中学、遂宁二中经营性的学生公寓，以及总投资2.5亿元介入二期农网建设、热电厂环保技改扩能工程等八大主业项目。

    当2004年半年报出笼之时，明星电力(行情,论坛)资产总额从上年同期的14.58亿元猛增到了28.91亿元，然而，截至2004年6月30日，明星电力(行情,论坛)的负债总额从2003年6月30日的3.45亿元上升至15.50亿元，资产负债率从23.7%大幅上升至53.6%。仅流动负债方面，净增加额11.04亿元，增幅566.2%。