就在债券基金业一片悲观的时候,变化悄然来临。2005年第四季度,债券基金一改不断被赎回局面,出现了大量的净申购———这是两年以来的第一次。

    根据天相投资分析系统的统计,13只债券基金(不含中短债券基金和可转债基金)去年第四季度出现了多个季度以来的首次净申购,净申购额2.86亿份,13只基金中有6只为净申购,其中华夏债券获得的净申购最多,高达4.05亿。

在过去连续数个季度,债券基金一直在净赎回,到去年第三季度,已有个别基金规模仅存5000多万份,也有债券基金干脆转为货币市场基金。

    对于扭转颓势的债券基金,业内人士比较一致的看法是：在市场中树立了赚钱效应。根据统计,所有债券基金去年的平均回报达到8.54%,远远超过其他基金的平均收益水平,13只债券基金全部出现净值增长,其中有6只基金的净值增长率超过10%,最高的接近14%,最低的也有2.3%。

    事实上,债券基金的赚钱效应还没有债券市场的明显。数据显示,2005年国债大幅走强,从中央结算公司编制的国债总指数来看,从年初的100.63点上升到年末的112.292点,共上涨了11.59%。。债券基金由于前期的债券仓位和券种结构不够合理,未能完全分享债券市场去年上涨的收获。

    内人士仍然看好2006年的债券市场,这也成为债券基金后续发展的动力。一来,自11月债券市场回调,在消化了部分由于获利或恐慌形成的抛盘后,又一路上涨至112.292点,几乎达到了前期的顶部,而且至今仍没回调的迹象。二来,政府发展企业债的决心明确。这些都成为投资者看好债券基金的重要支撑。

    市场人士也承认,目前,仍然持有债券基金的投资者都明确风险与收益的对比,也就是想获得固定收益的投资者,持有者的队伍比较稳定。

    此外,基金公司专门对债券基金加大持续销售,也提高了去年第四季度的净申购。

    不过,在经历了债券基金两年的艰难维持,过去那种“脚踩两只船”,想做到“股市债市两不误”而实际却“两头落空”的操作方式将会被债券基金投资者所摒弃。2005年的中短债基金之所以如此受投资者欢迎,主要是源于其“纯债性”。因此,对于基金业来说,抓住债券基金发展的时机,脚踩两只船可能是行不通了。