分析人士认为,封闭式基金,特别是其中的小盘封闭式基金正处于历史投资回报率最高的时期。天相投资的统计数据显示,截至2006年1月13日,小盘封闭式基金的平均折价率达到19.31%,创历史最高水平。

    “牛市行情来了,谁还去炒封闭式基金？”,在从去年12月6日开始的上升行情中,封闭式基金明显走弱,折价率大幅上升,昭示了绝大多数投资者的这种投资心态。

    然而,银河证券基金研究中心胡立峰表示,按照年化理论回报率来看,封闭式基金,特别是其中的小盘封闭式基金正处于历史投资回报率最高的时期。天相投资的统计数据显示,截至2006年1月13日,小盘封闭式基金的平均折价率达到19.31%,创历史最高水平。

    小盘基金折价率直线上升

    天相统计显示,沪深基金指数分别从去年12月6日的816.48点和742.61点,上升到853.98点和774.71点,上涨幅度4.6%和4.3%,而同期封闭式基金的净值上涨了10.4%,封闭式基金行情滞涨现象十分明显。封闭式基金折价率也随之上升,从不足35%上升到37.8%。

    值得注意的是,小盘封闭式上涨相对较慢,折价率已经直线上升,和到期日临近折价率降低的一般模式背道而驰。天相小盘封闭式基金指数从去年12月6日的770.36点上涨到797.66点,上涨3.5%,而基金单位净值却上涨了10.6%,多只小盘封闭式基金在短短一个月的时间里折价率上升超过5个百分点。以基金久富和基金兴科为例,去年12月9日的基金折价率分别为11.3%和10.9%,到上周五基金折价率达到19%和18.5%,分别上涨了7.7和8.1个百分点。

    胡立峰表示,从封闭式基金的年化理论回报率来看,小盘封闭式基金的回报率十分惊人,众多基金的年化理论回报率超过15%。也就是说,即使股市下跌到1000点左右,这些封闭式基金只要获得股票市场的平均投资收益,长期持有这些小盘封闭式基金也不会有任何亏损。

    其实,在28只小盘封闭式基金中,有几只特别值得关注。距离到期只有10个月的基金兴业的折价率为11.8%,理论回报率为13.4%；距离到期只有1年零四个月左右的基金景阳、基金安瑞和基金久富的理论回报率分别为25.1%、24.4%和23.4%,折算成年化收益率都已经超过了15%大关。

    股市和基金在玩“跷跷板”

    某基金分析师表示,这是由于股票市场和封闭式基金市场存在“跷跷板效应”。从去年11月初开始,在股市下跌或者是横盘整理的时候,封闭式基金吸引大量资金,市场价格也大幅上涨。到了12月上旬,股市出现大幅上涨行情,吸引了投资封闭式基金的资金,封闭式基金因为缺乏资金而走势偏弱。恒泰证券基金研究中心薛刚认为,封闭式基金由于分散了投资风险,现阶段赚钱效应明显不如股市,有被市场投资者遗忘的趋势。

    “封闭式基金的内在投资价值在逐日增加,一旦投资价值被市场发现,封闭式基金可能迎来一轮较大的上涨行情。”胡立峰表示。

    一位不愿透露姓名的基金人士表示,今年股市行情还可能受到股市再融资和G股大股东减持等重大利空事件的影响,如果股市下跌幅度较大,投资者在封闭式基金中的投资收益也会受到制约。

    小盘封闭式基金点评

    基金兴业：去年12月9日至今,基金净值增长了11.4%,在封闭式基金中处于中上等水平,近期折价率上升了4.8个百分点。该基金为第一只到期的封闭式基金,距离2006年11月中旬到期只有10个月,理论回报率为13.4%,折合成年化收益率有16%左右,该基金重仓持有上海机场(行情,论坛)。

    基金同智：历史业绩较好,2005年封闭式基金业绩前十名。去年12月9日至今,基金净值增长了10.3%,近期折价率上升了4.8个百分点。该基金是第二只到期的封闭式基金,距离到期日有一年零两个月,理论回报率为16.4%,折合成年化收益率有14%左右,该基金重仓持有招商银行(行情,论坛)和G长电。

    基金久富：去年12月9日至今,基金净值增长10.9%,处于中上等水平,但是折价率上涨非常快,从12月6日至今,市价只上涨了1%,折价率上升7.7个百分点。距离到期有一年零4个月,理论回报率为23.4%,折合成年化收益率有17%左右,该基金重仓持有国电南瑞(行情,论坛)、贵州茅台(行情,论坛)和G金发。

    基金景阳：去年12月9日至今,基金业绩最好的小盘封闭式基金,基金净值增长了13.9%,折价率上升了4.2个百分点。该基金为10亿份基金,距离到期只有不到1年零4个月,理论回报率为25.1%,折合成年化收益率有18%———19%,是年化收益率最高的封闭式基金之一,该基金重仓持有云南白药(行情,论坛)和G中兴。(杨 磊)