作为重组后的公司，嘉宝集团的股改工作面临哪些压力？新股东入主将近5年，公司未来的发展前景如何？带着这些中小股东所关心的问题，本报记者采访了嘉宝集团董事长兼总裁钱明。

　　股改须权衡多方利益

　　2006年1月5日，嘉宝集团公告了股权分置改革方案，非流通股东以向流通股东送股方式作为对价，流通股东每持有10股将获得2股。

通过与流通股东的协商和沟通，嘉宝集团于1月13日又调整股权分置改革方案，即流通股东每持有10股将获得2.5股。该方案得到了较多流通股东的认可。

　　对此，嘉宝集团董事长兼总裁钱明则坦言，大股东和各非流通股东也是在权衡各方利益之后才确定这一对价水平的。据悉，目前公司大股东嘉定建业投资开发公司的持股比例仅为17.54%，送股完成后持股比例将降至14%左右，明显偏低，如果再增加送股数，将威胁到大股东对上市公司的控制权，也影响到大股东支持上市公司的积极性。

　　此外，由于公司上市较早、期间大股东几经变换等原因，嘉宝集团上市时的6个发起人股东陆续将手中股权转让，有的股份还几易其手。经调查后，上市公司才得知，截止股改前，持有嘉宝集团非公募法人股的股东达54家之多。数量众多的非流通股东，加之其通过协议受让、拍卖等途径获得的持股成本较高，给股改的沟通工作带来了极大的困难。钱明透露，到目前为止，尚有部分非流通股东未与公司取得联系，上市公司也采用了多种方式，但仍没有找到这些股东。“他们的对价只能由大股东先行代付”。按照10送2.5的对价水平，非流通股东每持有10股非公募法人股须向流通股东支付1.801股，共计应支付2879.98万股对价股份。据了解，持有非公募法人股的股东送出率已达18.01%，已达到市场平均水平。

　　与大部分重组类公司一样，嘉宝集团现任控股股东嘉定建业也是以股权转让方式取得上市公司控股权的，因而相比那些发起人股东，嘉定建业的持股成本要高出许多。钱明说，当初大股东的受让价就已经达到每股2.3元，而且在承担上市公司大量不良资产的同时注入了不少优质资产，其实际持股成本已经超过目前的流通股价格。

　　公司发展渐入佳境

　　自从嘉定建业入主以来，嘉宝集团成功化解了退市风险和历史遗留问题，并确立了“重点发展房地产业、巩固发展电子电容板块、择机发展高附加值产业、进一步优化产业结构、积极做好优质资源储备”的经营思路。钱明说，目前，以房地产、工业制造、物业经营和对外投资为主的四大产业架构已基本形成，嘉宝集团的发展也是渐入佳境。

　　据悉，在嘉宝集团确立的四大主业架构中，房地产和工业制造是最为核心的两大产业。尤其是公司在嘉定拥有的大量土地储备，这几年地价的上涨使得嘉宝集团的实际“身价”倍增。

　　钱明告诉记者，嘉宝集团的土地储备主要有三大块：公司持股90％的控股子公司――上海嘉宏房地产有限责任公司在嘉定地区正在自主开发和未开发的土地约200亩；公司全资企业――上海嘉宝奇伊房地产经营有限公司于近期中标的上海市嘉定区菊园西地块（一期）配套商品房建设项目，其中建设用地211亩；公司占30%股权的上海格林风范房地产发展有限公司所拥有的2051亩土地。由于上述地块当初受让的地价较低，现在已有较大的升幅。以嘉宏和格林风范两个项目为例，目前这两个重大项目均在有序的开发过程中，若按重估价格，公司净资产将大幅增加，保守增值系数在40％以上。

　　房地产是嘉宝集团的“新兴产业”，而制造业则是嘉宝的起家产业，钱明认为，制造业的产业调整不完成，就意味着整个嘉宝集团的产业调整没有完成。他进一步透露，公司今后的制造业主要着重于三大产品：电子电容器、新型光源、核电材料。

　　按钱明的设想，嘉宝集团的目标是要成为上述三大产品领域的顶尖企业。在电子电容器领域，为了在国际电容器市场上有所作为，公司致力于自身的技术进步，加强自主开发，不断推陈出新，力争成为世界电容器市场上有影响的供应商。在新型光源领域，嘉宝集团将建立一个国内外专家汇集的高新技术光源合作研发平台，充分推动业界伙伴的交流合作，运用先进科技加速光源产业的发展。在核电材料领域，公司的目标是进一步加大对核电材料的投入，强化内部管理，尽快成为国内同行业的龙头。

(责任编辑：刘雪峰)