大盘在上周五创下本轮行情新高后周一顺势回调,而量能出现了一定程度萎缩,预计后期大盘仍将在1200点附近震荡后重获支撑,本周后半周有望重拾升势,这给投资者带来了绝好的调仓换股的良机,等待行情的再度上攻。

而调出的股票应该是价值已经高估,股价已经出现快速上行而且获利丰厚的品种,换入那些价值严重低估,经营业绩稳定增长,受益于国民经济快速发展的独特垄断式公司才能够在大盘的震荡整理中成为投资资金较为理想的关注对象及大盘调整时的避风港湾。G深机场(000089):绩优股,通过研究公司目前的股价低于其合理估计20%以上,价值出现了明显的严重低估,这一点众多证券分析机构已经作出了坚决的肯定,而对于该股包括国内顶尖的权威分析机构都给出了“增持”的操作建议,无疑这为广大投资指明了道路。

    G深机场(000089):公司成功完成股改,通过置出金融资产并置入双流机场股权,金融资产引发的投资风险投资得以消除。08年之前公司无重大投资项目,市场开始重新审视G深机场的投资价值,根据我们预计,2005年-2007年公司EPS分别为0.45元,0.50元和0.55元, 而06年公司PE值仅为13倍,远远低于国内机场平均PE值17倍和国际机场平均PE值15倍,PE、PB均处于国内最低水平。鉴于公司较低的风险预期,我们认为公司PE的合理估值应为15倍,所相对应目标价7.50－8.30 元,相比较昨日的收盘价格6.59元,离合理定位的目标价位还有20%的空间。相对于目前的股价区间来说可谓是安全投资区域。

    目前,深圳机场已确立了“客货并重,以货运为主”的发展策略,未来将重点发展航空普货运输业务,目标是成为“南中国货运门户机场” 2004 年珠江三角洲主要机场(香港、广州、深圳和珠海)实际完成的货邮吞吐量为405.9 万吨,远远超过长江三角洲主要机场和环渤海湾地区主要机场的货邮吞吐量水平,深圳机场的航空货运发展将形成良性循环,在航权和航线安排、运力投入、中介机构迁入和业务流程理顺以后,经由深圳飞往目标市场的货流将出现爆发式的增长；预测06-08年深圳机场的国际货物吞吐量将分别达到12、28 和50 万吨；06 年3 月,汉莎货运将在深圳机场投入2架MD11F 全货机(满载75 吨/架)；6－8 月份,汉莎和深航合资成立的翡翠航空将每月引入一架B747－400F 全货机(满载112 吨/架),07 年还将引进3 架同类货机,总计达到6架。受益于全球最大的航空普货承运公司－汉莎航空的国际航空货邮经营优势和网络资源,2007－2010年深圳机场普货吞吐量可新增15－23万吨,G深机场的货运收入有着较大程度的提升。

    深圳机场的金融资产曾经是公司业绩起伏不定的主要影响因素,而在本次股改中,集团公司将公司持有的国信证券、国泰君安和深圳创新以及南方基金的股权等金融资产一次性彻底剥离,并与集团公司所持的成都双流机场21％股权附加深圳机场3%的起降费收入分成以及现金进行置换。彻底解决了投资收益稳定性不足的缺陷,而新置换进入的成都双流机场作为西南地区的区域性枢纽机场,在我国西南地区的航空枢纽地位无可替代。再加上国航合并西南航空以后将相当大的经营重心放在成都机场我们预测成都双流机场的业务量正进入高速成长期,预计未来旅客吞吐量增幅将达到18%左右,06-10 年也可以保持12-13%的增幅。成都双流机场21%股权可以给深圳机场带来较为稳定的投资净收益。

    日前民航总局出台了《机场收费改革方案意见稿》,由于G深机场主要以国内航班为主,将直接收益于内航内线收费的大幅度上调,增加06年的主营收入。公司预测2005年公司飞机起降架次和旅客吞吐量增长预计约为10％,货邮吞吐量增长预计12%,总体上业务量增速随着基数回升的变化开始恢复机场行业的常规发展速度。

    鉴于深圳机场业绩上的良好成长性而目前二级市场上公司股价仍处于历史的底部区域,即使复权股价仍在历史低位,表明目前区间是较佳的投资时机,而从公司披露的股东人数及股东持股情况看,05年三季度的股东人数明显比05年中期减少了近3000户,筹码正趋于集中,而包括社保一零二、银泰理财分红基金、丰和价值基金、普惠基金在内市场正规军正大手笔的购入公司流通股,表明倡导理性成长型投资的阳关资金对公司未来的前景也充满了希望,而由于目前公司股价远远低于合理估值,对于投资此类上市公司的投资者来说无疑又多了一份安心,所以我们建议投资者重点关注000089的G深机场。