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2005年第四季度上证指数增幅0.47%,10只指数基金中有9只基金的净值增长率为正,但仅有增强型指数基金银华—道琼斯88取得了正收益,为1700万元。银华—道琼斯88这只基金在本季度的净值增长率达到了5.51%,但净值收益率同业绩比较收益率之间的差值也是最大的,达到了8.29%。 完全复制指数,采用被动投资的指数基金———华安MSCI,天同180和华夏50ETF同跟踪的指数相比,误差比较小。
从持股明细情况来看,银华—道琼斯88作为增强型指数基金,凭借三爱富(行情,论坛)、歌华有线(行情,论坛)、苏宁电器(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)等积极投资的重仓股票的表现,取得了较好的增长。当然,其指数投资部分的G万科、招商银行(行情,论坛)和浦发银行(行情,论坛)等股票也在2005年第四季度表现不俗。基金经理在季度报告中表现出对金融和房地产持续看好。该报告称,金融和房地产这两个行业将充分享受中国经济高速增长的好处。随着居民收入水平的提高,普通老百姓对生活质量的追求将形成对房地产的持续需求,商业银行业务也有望获得持续的高速增长。
由于2005第四季度上证50指数总体上表现为先调整后走强的走势。市场的热点依然是围绕着股权分置改革和金融创新展开的。随着股改进程的深入,投资者对股改的态度发生了积极的转变,股改后股价自然除权的现象也正在逐步发生改变。在保持总的股票配置和成分股行业配置比例基本稳定的同时,充分利用增强配置部分的效率。易方达50基金的超额收益主要来源于第四季度其在石化、银行两行业的超额优化配置以及对中兴通讯、歌华有线(行情,论坛)两个非成份股股票的增强配置。
天同180指数基金则作为一只标准指数基金,其投资目标就是最大程度地跟踪目标指数———上证180指数。该基金指数投资组合的日拟合偏离度为0.08%,远低于基金合同中0.5%的规定。值得注意的是,天同180指数基金在四季度报告中表示,2006年将会按照新的业绩衡量基准进行操作,由原来业绩衡量基准“75%*上证180指数+25%*中信国债指数”调整为“95%*上证180指数+5%*银行同业拆借利率”,股票投资比例有大幅度的提升,从而还原天同180指数基金作为标准指数基金的本色。
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