记者 黄杨 唐玮 北京报道 今年股市扩容依然压力巨大,为此要重视稳定股市、资金入市、发展公司债券、调整交易机制,适时推出股指期货和股权激励等问题。
中国社科院金融研究所股权分置改革研究课题组日前公布《公共利益:股权分置的理论依据》报告称,尽管2005年股权分置改革的开篇比较顺利,但更为艰巨的是2006年的收官。
课题组负责人、金融所副所长王国刚预计,今年流通股扩容压力在500-600亿元,不同于往年新股上市100多亿元的压力。报告指出,应对这一压力需重视六个要点:
第一,坚持稳定股市的政策。在稳定中求发展,应是今年股市发展的基本政策取向。以稳定为取向的政策,既是保障股权分置改革和股市健康发展的需要,也是提高投资者的股市运作信心的需要。
第二,积极开拓资金入市的新渠道和新机制。不论按市盈率还是市净率计算,中国股市都已达到10多年来最具投资价值的时期,由此,不仅要积极发展证券(相关:理财 财经)投资基金包括银行系投资基金,扩大保险基金、社保基金和QFII等入市的资金量,而且应在落实新《证券法》的过程中,大胆创新,鼓励其他合法资金入市,其中包括运用信托机制吸收委托投资的资金,扩大创新类和合规类证券公司的融资渠道和融资规模。
第三,加快发展公司债券。这是中国证券市场的一项基础性工作,也是落实新《证券法》的一项重要举措。发展公司债券,可以考虑一方面先从已完成股权分置改革的上市公司开始,由此,既减轻由于股本再融资给股市带来的扩容压力,又促使上市公司提高使用资金的守信意识和守信机制;另一方面,准许创新类和合规类证券公司发行中长期公司债券,支持证券公司之间的整合,提高证券公司的运作能力。
第四,适当调整交易机制。一方面,在条件成熟时,考虑将目前的T+1交割方式调整为T+0交割方式,由此提高入市资金的使用效率,在一定程度上,克服由流通股扩容与入市资金不足所形成的矛盾。另一方面,调整股市交易的佣金收取方式,变按照交易额收取高限佣金为按照交易笔数收取低限佣金,由此鼓励机构投资者和大额投资者的交易行为,逐步减少小额甚至超小额的交易现象大面积发生,推进股市投资者的结构调整,同时,促进证券经纪商的服务质量提高。
第五,适时推出股指期货交易。随着股权分置改革的完成,股指期货的设立条件也日臻成熟。
第六,积极出台股权激励机制。出台股权激励机制,应既重视激励效应,又重视约束效应,还要防范可能由此引致的各种风险。 (责任编辑:郭玉明) |