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近期国际金价、国际铝价、国际锌价都创出了十多年来的新高，我们认为,2006年有色金属价格将维持强势,其中锌、钨、钛等金属值得特别关注。从中长期来看,随着中国城市化建设以及固定资产投资增速的加快,金属消费量快速上升，“十一五”规划建议对有色金属消费量做出了相关部署,为有色金属板块的后期走势埋下了伏笔,中线行情值得期待。
有色金属行业上市公司的业绩水平与产品价格的关联度非常之高，有色金属价格的上涨必将为相关上市公司业绩大幅增长提供支持，06年元旦过后，国际金价持续走高并突破1981年3月以来最高水准每盎司542.40美元，创下了25年以来金价的新高，而二级市场上，虽然包括黄金在内的有色金属概念股经历了一定涨幅，但和走出历史大牛市的产品价格相比，依旧存在巨大的剪刀差，我们认为二级市场上部分有色金属概念股仍有持续走强的空间。
值得一提的是,作为跟随通胀上升的资产，黄金等有色金属的价格上涨速度要高于通胀率好几倍。因此,长期以来，有色金属股票一直被QFII等国际投资者作为寻求超额回报的衍生工具。统计发现,UBS等QFII已经大举吃进黄金股。如UBS目前持有山东黄金(行情,论坛)388.20万股，占公司总股本的2.43%,成为第二大流通股东。在QFII建仓之后,社保基金一零二组合、国联安德盛小盘、银华优势企业等社保和基金纷纷介入,其仓位分别在66.36万股至406.29万股之间,并进入了公司前十大流通股东之列。而HSBC
NOMI－NEES也大举建仓江西铜业(行情,论坛)145.10万股,成为其第五大流通股东；UBS也位于其第七大流通股东之列。G中金、锡业股份(行情,论坛)、驰宏锌锗(行情,论坛)等均有机构投资者介入,这也是有色金属板块走势较强的动力之一。
从基本面情况来看，尽管基本金属价格创下了新高，但是未能吸引金属生产商快速增加产量。此方面的权威机构——巴克莱资本在一份报告中如此表示，06年全球需求环境仍然非常良好，加上全球金属库存仍然处于极其低的水平上，这些因素强大的合力将在2006年继续推高金属价格。同时在所有的基本金属中，巴克莱资本2006年最看好锌。它认为，由于长期的供给制约因素持续，生产成本持续上升，锌2006年供需缺口仍较严重。而且目前有色金属股票一直被QFII等国际投资者作为寻求超额回报的衍生工具。在2006年我们相信QFII必将在有色金属板块中的锌业股上大举扫货，投资者可对二级市场的锌类概念股多加关注。
此外，投资者仍可关注两大板块：
金融板块：
金融板块在最近一段时间以来走势相当活跃表现也强于大盘，浦发银行(行情,论坛)、招商银行(行情,论坛)、中信证券等都是沪深两市有名的龙头个股，吸引了大主力资金的积极参与，我们认为金融概念股的走强是具备估值、政策利好等多项优势支撑的结果，前期民生银行通过了香港交易所的H股发行聆讯，5.28港元的H股招股价格大大高于目前其A股4.63元人民币的二级市场价格，这很大程度上已经说明在同股同权下，以民生银行为代表的国内上市银行的A股价格已有被严重低估的事实；而在政策上，银行系基金公司启动等政策面改革也给银行类金融公司带来积极利好，相信在06年金融业对外开放程度进一步拓宽的大背景下，二级市场的相关金融类上市公司仍将获得持续上涨的潜力。
房地产板块：
我们节后房地产公司依然有着投资价值，首先，房价整体难以大幅下跌，优势公司业绩下滑有限。本轮房地产快速上涨是有着大量真实需求支撑的，这既有深刻的社会历史背景的原因，也是我国经济保持二十年来高速发展的必然反应，并且我们预期这种基础短期内难以发生根本改变，预计短期内房价整体下跌的空间很?Ｆ浯危颐侨衔?006年中央对行业进行进一步严控的可能性很小，得益于全国各地市场发展不同步的机会，部分优质开发企业的盈利预期也在好转，另外人民币升值趋势日益明确也增加了房地产行业的市场吸引力。
最后，优质公司的估值仍有提升的空间。房地产上市公司的股价一般在2005年都经历了比较充分的调整，估值水平与国际市场早已接轨，近期内行业的市场环境“回暖”迹象明确，因此部分公司的投资价值凸现，加之房地产信托投资基金（REITS）的兴起很可能会导致市场重新评价一些拥有优质租赁物业的上市公司的投资价值。（三元顾问
徐冠华）(三元顾问网站www.sanyuan.net.cn 恭候您的访问)
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