在价值低估的条件下,股市博弈各方有三个行动结果:一方选择卖出,一方选择持有,则两者的效用是(10,15),这时尽管没有输家,但卖方将面临再投资风险;如果各方都同时卖出,此时的冲击成本最大,最终效用为(5,5),大家同样面临再投资风险,形成多输的局面;如果各方都持有,则效用为(15,15),形成多赢的局面。
因此,在价值被低估的市场上,尽管各方没有串谋,但最终仍然会选择持有的策略,形成稳定的暂时均衡,在二级市场上的表现形式是连续逼空行情,让那些在技术性高位卖出和低位踏空的机构不得不在更高的价位回补或建仓,抬高市场平均成本,为出货做准备。
本轮行情的本质是在含权和价值低估条件下的逼空行情。市场的平均对价预期是10送2.5-3股,折算成大盘平均涨幅就是25%-30%,从千点行情启动的目标点位至少应该到1250-1300点。当前上证指数开始进入目标区域,我们的策略是如果节前行情继续逼空,则减仓持币过节是一个理性的选择;如今,市场震荡盘升,则可以坚守不出、持股过节,等待节后行情继续演绎。重点跟踪年报业绩预增的含权个股。
摘自《国信证券(相关:理财 财经)每日市场报告》
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