新华网北京２月４日电（朱茵、陈劲）

　　随着券商年报的披露，券商2005年的经营业绩开始显露一角。

　　从部分大、中、小券商处了解到，2005年行业盈利会更多地集中在创新试点券商那里，部分地方性券商也能够保持一定盈利，大多数券商则面临收入减少的窘境。

　　一些券商老总认为，“2005年是接受挑战的一年，而2006年充满了机遇”。随着行业整合和综合治理的工作逐步深入，蜕变之后的部分优质券商可能面临较好的业务前景。

　　2005年总体收入继续缩减

　　一家创新试点券商副总裁表示，从经纪、投行和资产管理三项业务的具体情况来看，经纪业务方面基本持平；集合和专项理财(相关:证券 财经)业务才刚刚起步，目前还难称有盈利，不过在此前对传统业务的清理中，实现了不少盈利，2005年扣除这个因素以后，资产管理业务对利润的贡献度将明显下降；自营方面则由于风险过大已经基本退出；“好在2005年在新股停发之前我们发了两个项目，加上几只债券的承销和一些股改保荐业务，2005年的投行收入超过1亿元”。

　　统计显示，2005年沪深两市股票(相关:理财 财经)、基金和权证的总成交金额为34201亿元，比2004年减少了20%以上，证券(相关:理财 财经)交易的经纪业务佣金收入同比出现下滑。2005年权证交易规模达到1763亿元，成为年底的一大亮点。经纪业务在市场低迷的时候显示出几种态势，交易总金额排名前十位券商的市场占有率从2004年的35.58%提高到2005年的37.27%，少数券商的交易量不降反升。但从市场总量来看，佣金收入的减少约在35亿?40亿元。

　　在投资银行方面，2005年被一位投行人士喻为最尴尬的一年。2005年只有21家企业通过一级市场募集资金，募集资金总额为330亿元。其中IPO项目15个，再融资项目也只有4家增发和2家配股，合计募集资金271亿元。其中中金公司又包揽了宝钢股份的巨额增发，占去了约80%的市场。

　　2006年或将破茧

　　一位券商总裁表示，2005年很多券商被托管，而问题券商的解决思路也基本明确，券商的分化成为必然，2006年获得创新资格的券商以及优质券商将有望扩大创新业务的规模，对于这个行业来说，迷雾已经过去，是破茧化蝶还是消亡将在2006年见分晓。

　　展望2006年，一位券商负责人表示，主要还是坚持稳健的风格，确保公司各项业务能够协调发展；同时，计划在政策允许的范围内，在合适的市场时机，在产品创新、组织创新等方面获得突破，例如开展专项理财业务，或者将部分业务剥离出来单独成立公司；此外，将进一步加大品牌建设的力度，打造证券业的百年老店。

　　战略选择决胜未来

　　业内专家表示，今年券商能否发展取决于两点：一是管理风险的能力是否提高，二是能否把握创新产品的机会。

　　一家大券商的高管近日刚从美国学习回来，他表示：感受最深的就是境外金融机构在风险管理上的重视和应用。美国的证券公司同样经历了佣金放开的痛苦过程，在上个世纪70年代也曾出现了大规模的亏损。

　　但是之后券商都细分了客户，加大了创新力度，衍生产品的繁荣等也逐渐培育了他们的核心竞争力。他表示，在美国考察最大的收获是：风险管理是证券公司的基础业务，而不能将它看作一般的后台部门。

　　在美国，数量分析在资本市场特别普及，这也符合市场规模的发展。在市场规模更大、信息爆炸的时代，数量分析将成为必不可少的工具。风险管理在国外是和具体业务挂钩的，而国内很多公司对此的理解仅局限于合规合法经营。

　　一家分管财务的券商高管表示，目前高风险业务还不能成为券商的核心竞争力，今后最关键的还是客户，能够凝聚什么样的客户群，决定了券商发展的空间有多大。

(责任编辑：陈晓芬)