狗年的行情早就悄然拉开帷幕。春节之前的上升行情可否在节后延续，热点会否多极化或转化，人们寄予期望。

　　题材股推陈出新

　　有利于行情向好的因素不少。首先，股改有条不紊地进行，完成股改的公司平均市盈率不过12倍左右，缺乏大幅度下跌动力。

　　其次，随着QFII投资额度进一步扩大，开放外资购买全流通A股，含外资股的题材机会渐现。商务部和中国证监会等五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于今年1月31日起正式实施，G股可能在节后有所表现。

　　再次，谨慎乐观迎“两会”。根据往年的市场特征，在“两会”之前，市场一般保持着较为乐观的态度，2005年的“两会”前夕和“两会”期间，就出现了年度的高点1328点和1321点。当然历史不会简单地重复，市场环境也发生了较大的变化，千三终究不会构成长期的阻力，等待消化了新老划断之后再升起来相对踏实一些，估计2006年有两波行情。

　　春节后几大热点仍有继续发挥的余地，如围绕“十一五”规划展开的节能环保等题材；能源、矿产、资源以及资产重估和购并题材，像G益民、G陆家嘴(行情 - 留言)、金融街(行情 - 留言)之类的股票(相关:理财 财经)具备良好的升值潜力。

　　春节休假期间，海外黄金价格再创新高，国内的黄金和有色金属板块可能有跟风再涨行情。此外，衍生产品大起大落可能带来阶段性的机会。

　　B股何去何从

　　春节之前关于A、B股将合并的传闻令B股市场为之一振。但今年能否在B股市场大刀阔斧地进行改革，人们不得而知。

　　不过一般认为，在A股股权分置改革顺利完成前，B股市场可能还不是主角。上证所副总经理周勤业表示，上证所将于今年试点上市公司回购B股。上海永久(行情 - 留言)高管也曾有尝试之意。但在没有更进一步的具体政策出台前，可能以讨论研究为主，个别公司的试点倒有可能。

　　不管B股节前是补涨还是由于其他方面的信息，至少其中多数品种的涨停会激发市场人气。B股的市场定位问题将左右着B股的运行空间。

　　如果B股再接再厉，A股可能还有继续上升的余地；反之如果B股步入休整，A股短期上冲的动力相应会减弱。A、B股联动的机会相应不太多，但毕竟有些参照意义。

　　低价股能否后来居上

　　节后年报将陆续披露，在超出预期的年报中能寻找机会。预警、预亏公司的阶段性风险释放之后可能出现补涨行情。

　　按规定，上市公司2005年度业绩预告的截止日期为2006年1月25日，有些公司的预告出乎意外。不过此后即使出现令人意外的预告，可能不会出现春节之前单日数十家公司预告亏损或业绩大幅度下降的现象。

　　节前完成业绩预告的主要工作，其中很多业绩较差的公司股价走势整体弱于大盘。机构重仓的绩优股强于大盘，但节后这种局面可能稍有改变。这种情势可能类似于2005年7月至9月的那种状况，有重组或者有良好股改预期的2、3元绩差股低价股未必会后来居上，但有一定的投机价值。补涨或轮涨的机会也不少，对此投资者要有一定的思想准备。

　　当心虚势迎“新”

　　恢复融资与新老划断将构成阶段性较大的压力。不过在新老划断之前还有一个缓冲地带，那就是先恢复再融资。

　　早先完成股改的公司在再融资方面可能有优先的机会，在恢复融资的初期，市场应有调整。

　　虚势迎新向来是这个市场的重要特征，估计2006年迎接这十分重要的新老划断具有特殊意义。问题是究竟何日正式实施新老划断。

　　在它没有出笼之前，多方借机做足行情，为全年的利润指标打下良好的基础，这也许意味着一季度是一种急功近利的行情。

　　此外，人们难免担忧QDII、上市公司业绩增长速度的下降、退市公司的负面影响等等。对趋势谨慎乐观的同时，对可能出现的“倒春寒”也不能麻痹大意。

　　千三将有争夺

　　在2005年第四季度行情还处于调整之时，多数机构对2006年的行情判断为相对平衡格局，核心波动空间在1000点与1300点之间。

　　随着市场人气的高昂，相对乐观的说法又多起来。笔者认为，不管将高点上移至何位置，上证指数在1300点左右会有一番争夺。

　　从技术面观察，1307点至1358点作为一道较强的阻力区域。从2004年12月至今，上证指数基本上在1307点至1783点的箱体内震荡，2005年绝大多数时间在1300点之下运行，狗年有向上冲击的机会，但在1300点关口会遇到强阻力。即使多方有机会向上试探，但一季度后期或者“两会”之中或之后市场回调的压力会逐渐显现。

　　很难预料指数究竟能涨至何处停滞不前，不过只要均线系统的排列没有发生转折信号，仍然对多方有利。此外，2006年即使有回调的压力，相对于自2001年6月之后的数年调整而言，属于中期调整的尾声时期，或者说是熊市的末期，对于这种筑底的格局并不令人十分恐惧。也许2006年下半年又是一次良好的入市机会。

(责任编辑：陈晓芬)