昨日一股升值风暴席卷亚洲，亚洲货币出现了“齐飞”的繁荣景象。

　　除了再创2005年7月汇改后新高的人民币外，印尼卢比、菲律宾比索、韩元、日元等亚洲货币同样引人注目，甚至连不堪负重的日元也顺便“搭了便车”。

　　印尼卢比兑美元收于近1年高点，美元收于9220印尼卢比；菲律宾比索兑美元收盘创3年新高，美元收于51.605比索；美元收于962.6韩元，低于上周五970.3韩元的收盘价。

　　这似乎不足为奇，人民币去年“出其不意”的升值早已带动印尼卢比、韩元、新台币、泰铢等亚洲货币兑美元出现了不可小觑的升值幅度，这似乎也正中各大投行的“下怀”。

　　摩根士丹利此前表示，人民币将带动亚洲货币的集体升值。该行全球货币研究负责人任永力接受采访时说，人民币是区域内货币走势的关键，它将推升其他亚洲货币。在亚洲货币之中，升值幅度最被看好的是韩元、新台币、印尼卢比，升幅预料将会在10%－15%。

　　从影响货币汇率最基本的因素———利率来看，亚洲国家由于未来可能仍然面临强劲的内需和通胀压力，利率将被迫调高，这将进一步推升亚洲货币走强。日本今年很可能会结束长达5年的零利率政策；韩国在2006年下半年物价将加快上涨，目前市场预期韩国央行今年可能会将基准利率提高75个基点至4.5％；泰国央行行长曾表示，必须保证利率水平高到足以吸引储蓄，泰国去年12月的通胀率是5.8％，而一年期存款利率平均仅为2.5％；马来西亚今年也将上调利率，目前市场预测2006年该国将至少上调利率4次，每次25个基点。

　　整体而言，人民币未来继续升值已成共识，韩元、新台币、泰铢、印尼卢比无论是行情技术走势还是基本面，均支持继续上涨。日元可能是亚洲货币中的例外。从美元兑日元行情走势上看，日元仍然处在下跌趋势之中，未来能否转强还有待验证。

　　据此，笔者的结论是，未来亚洲货币（除日元）很可能在人民币的升值带领之下继续整体走强，日元如果能突破下跌趋势线也有望开始转强。

　　但摩根士丹利对亚洲货币的整体升值忧心忡忡，其经济学家谢国忠指出，劳力和产能供给过剩，持续对东亚构成通货紧缩压力。东亚地区的货币和财政刺激工具已无可用，若再大幅升值，日本、中国香港、中国台湾、新加坡和韩国将面临债务紧缩，届时家庭和企业不得不把消费和投资的钱用来偿债以降低负债，这将压垮地区经济。

　　韩国和中国内地乍看物价似已回升，但其实是信用快速扩张，或投资需求带动原材料涨价造成的短暂现象。人民币如果升值，可能衍生巨大的不动产泡沫，造成不利经济影响。

(责任编辑：马明超)