规模5亿至10亿元,投资方向为金交所Au99.99金、Au99.95金和T+D延期交收品种

    2月5日,中国黄金协会副会长侯惠民向本报记者透露,狗年组建中国第一只市场化运作的黄金投资基金时机已成熟。在国际市场上,基金买盘2月2日激励国际金价创出了25年高点每盎司574.60美元。

    中国黄金投资基金发起人为中国黄金协会、银行、大型黄金企业等。组建独立的中国黄金投资基金管理公司,形式是私募、封闭式或半开放式,逐步向公募、开放式发展或形成系列基金。规模在5亿至10亿元人民币。投资方向为上海黄金交易所Au99.99金、Au99.95金和T+D延期交收品种,并将未来国内黄金期货和外盘黄金期货作为的潜在投资目标。

    侯惠民表示,中国黄金投资基金的组建,将顺应包括黄金市场在内的国内金融市场发展需要,提升中国对世界黄金市场价格的影响力,提升国内黄金生产企业投资运作能力,改变以黄金生产为导向的行业格局,提高黄金生产企业盈利水平,为推动中国黄金行业发展作出贡献。

    他说,目前以上海黄金交易所为中心的国内黄金市场是受黄金行业供需决定的实物交易市场,更多的体现了产销双方的市场化交易,投资、避险、参与世界市场定价等功能发挥得还不充分,是国内现有各类金融市场中市场影响力受到局限的专业市场。而这种情况与国内黄金市场的参与者范围相对较小、结构较为单一的局面关系密切。

    目前,上海黄金交易所的主要交易量集中在现货上,去年1至8月上海黄金交易所全部交易量的89.42%集中于现货Au99.99金和Au99.95金上,T+5和T+D品种的交易量仅占10.58%。这是当前上海黄金交易所交易功能和投资者结构的直接体现。此外,上海黄金交易所的价格与伦敦和美国相关市场的交易价格差价有一定差距。以日元计价的东京工业品交易所黄金期货价格与美国纽约商业交易所黄金期货价格差一般在0.25%以内,而上海黄金交易所交易价格与全球黄金现货价格差则在0.5%左右或以上。从目前上海黄金交易所128家会员情况看,缺乏专业的大型黄金投资机构,这也是上海黄金交易所在流动性和价格发现功能上有所不足的重要原因。

    对于记者关于上海黄金交易所内已有中行、工行、农行和建行承担了黄金做市商的职能,为何还要成立中国黄金投资基金的疑问,侯惠民解释说,由于国内商业银行在黄金投资专业化程度方面的制约,积极主动参与黄金交易的意愿和能力受到影响,难以发挥专业化机构投资者在创造流动性、实现价格发现职能等方面的突出作用。发展中国黄金投资基金,则是在不涉及现行各黄金管理体制和政策的条件下,加速黄金市场发展成熟的最直接方式之一。通过发展专业化中国黄金投资基金,可以有效改善目前黄金市场的投资者结构,提高市场的流动性,并为未来黄金市场的进一步开放、增加交易品种、扩大投资者范围等等打下良好的基础。

    侯惠民说,日前,中国证监会期货部副主任张邦辉透露,国务院已批准国内期货经纪公司代理境外期货交易试点。同时,证监会关于《期货交易管理暂行条例》修改准备工作一直在紧锣密鼓的进行中,今年进入立法程序的可能性比较大,从而为开放代理外盘交易扫清法律障碍。如果国内期货经纪商开办国外主要交易所的黄金期货交易,那么将为中国黄金投资基金的运作提供更为广阔的运作空间。

    据介绍,世界黄金期货价格的定价权在美国纽约商品交易所,其他主要黄金期货还有芝加哥期货交易所黄金期货、芝加哥商业交易所黄金指数期货和东京工业品交易所黄金期货等等,国际主要黄金期货市场对国内投资者开放,将为中国黄金投资基金的运作带来以下三方面好处：

    第一是可交易品种的丰富,不同交易所标准黄金期货合约的合约值、保证金比例、交割月均有所不同,此外芝加哥商业交易所的Gold鄄Trakrs黄金指数期货也增加了标准黄金期货之外的另外一种选择。

    第二是国外主要黄金期货市场的流动性高,更加方便基金运作,例如,2005年下半年COMEX黄金期货主力合约持仓金额基本上在100亿美元以上,交易也十分活跃,较大规模的资金进出极为便利。

    第三是直接参与具有黄金定价权的市场可以使黄金投资基金在交易时机选择上拥有更多的主动权。