累计持有百大集团4385.56万股，拥有股改的绝对发言权

　　胡润富豪榜第66位的沈国军掌控的“银泰系”第四次举牌百大集团(600865)，在与潜在的对手西子电梯对百大集团的控制权之争中获得了领先优势，已经获得了百大集团股改最大话语权。

　　据百大集团今日发布股东持股增加报告，截至1月24日下午三时，浙江银泰百货通过上海证券(相关:理财 财经)交易所增加购入百大集团流通股543.05万股，占总股本的2.01%。至此，“银泰系”麾下的浙江银泰百货及杭州银泰奥特莱斯商业发展公司累计持有百大集团4385.56万股，占总股本的16.26%。其中，流通股3288.77万股，占总股本的12.19%，占流通股的24.3%。“银泰系”目前距离第一大股东杭州市投资控股有限公司所占股份29.93%仍有较大差距。

　　接近目标

　　自2005年12月5日首次举牌百大集团以来，短短两个月不到的时间内，银泰连续举牌该公司达四次，发起了入主百大集团的冲锋。手法和此前另外两家零售百货业上市公司收购案———金鹰举牌南京新百、江苏雨润举牌南京中商如出一辙。

　　业内人士认为，对于银泰来说，通过举牌入主百大集团尤为有利，因为目前正好赶上了全面股权分置改革的时机。事实上，如果仅按一些业内人士预估的每10股送3股的方案来看，如果竞争对手不扩大股权比例，跟进收购的话，银泰将稳稳地把百大集团收归囊中。如按10送3方案预估，银泰现大股东杭州市投资控股有限公司持有百大集团8073万股股份，稀释后仅有5633.35万股。而银泰有3288.77万股流通股，按10送3将获送986.63万股，合计将持有5372.19万股股权。这样，双方持股将非常接近，银泰只要稍微增持一点股权就能成为大股东。

　　从股权分置改革方案需要三分之二流通股股东赞成这个角度看，银泰已经是稳操胜券。百大集团大股东杭州市投资控股公司持有百大集团29.93%股份是非流通股，而银泰持有流通股3288.77万股，在百大集团所有流通股13533.99万股中已占有24.3%，在百大集团未来的股权分置改革中已经取得了绝对的话语权。显然，目前的“二当家”银泰已经扼住百大集团的咽喉。

　　另外，此前举牌中，银泰出现多次大宗交易情况，比如出现在12月24日公告的第三次举牌中。而有分析人士认为，大宗交易往往是举牌方拥有足够多筹码，大宗交易常常被用来把多个埋伏账户内的筹码归并起来。而原百大集团第一大流通股东上海宣博因出现在金果实业2004年年报中，显示的与银泰有资金关系，被有媒体怀疑可能是“银泰系”的伏兵。

　　收购扩张

　　银泰系目前以百货、地产、能源等三块业务为主。至于银泰为何对于百大集团紧追不舍，联系银泰对另一家零售百货业上市公司鄂武商的注意和出手，业内人士给出了许多看法，而做大百货业是其中一个重要观点。

　　据悉，银泰百货目前有5家商场，杭州有1家，宁波2家，大连和重庆各1家。业内人士分析认为，杭州目前有两个规模较大的商业中心，分别在延安路南北两头，北是武林商圈，以杭州大厦、杭州百大、银泰百货为中心，银泰的收购可以百大集团强强联合，对抗杭州其他百货商场，进而称霸杭城百货业，实现其业务扩张。

　　银泰相中百大集团可能有兼并同行做大百货业的原因，单从物业分析，也是物超所值。2005年10月，香港嘉里集团以24.6亿元买得占地101亩的原浙江医科大学校址地块，根据杭州市的规划要求，该地块物业容积比率要求在2.4至2.6之间，建筑密度需不大于40%，可建楼面将达到16万至17.5万平方米，为商业金融业、办公、市政设施及广场用地。

　　据此测算，香港嘉里集团取得的地块每平方米建筑面积的土地成本至少在1.4万元以上。目前西湖边黄金地段的商务楼宇，临湖的每平方米成交价在3.5万元至4万元之间，邻近湖边的每平方米在2万元至3万元之间。杭州百货大楼建筑面积58255平方米，杭州大酒店建筑面积32574平方米，两者相加90829平方米，如果按每平方米3万元计算，约值27亿元，而百大集团的总市值还不到15亿元，重置价值显而易见。

　　打造“银泰帝国”

　　对于以中国银泰投资有限公司为核心打造出了“银泰系”的资本大鳄沈国军来说，其雄心可能不仅仅限于收购百大；根据银泰在资本市场的种种迹象来看，银泰的战略视角要大的多，有兴趣涉足的公司也很多。事实上，从2000年到目前为止，“银泰系”已经或曾经介入的上市公司先后有ST甬华联(现银泰股份)、金果实业、鄂武商、科学城和百大集团等5家。

　　此前，外界盛传除百大集团外，沈国军还要收购鄂武商、杭州解百、中兴商业等上市公司。2005年12月底，深交所大宗交易榜单上连续4天出现鄂武商的名字。而且4次交易的买方都是营业部为银河证券机构专用席位，而卖方营业部则为中国银河证券有限责任公司长沙芙蓉路证券营业部。虽无公开资料显示交易与银泰有关，但是市场猜测都怀疑和银泰相关。

　　资料显示，中国银泰投资有限公司现注册资金3亿元，法人代表沈国军，总部设在北京。房地产业、商业、能源产业是其三大核心产业。银泰投资下属主要的控股企业有：北京银泰置地房地产开发有限公司、北京银泰置业有限公司、北京银泰雍和房地产开发有限公司、浙江银泰百货有限公司、宁波银泰百货有限公司、银泰股份等。

　　事实上，通过一系列的扩张后，对于银泰来说可能不仅仅得到的是百货业的整合，甚至可能打通各大主业之间的资金通道，甚至是扩张带来的资金渴求。资料显示，银泰入主银泰股份、金果实业、科学城后，这3家上市公司先后有总计10.2亿元的巨额资金流向银泰主持的房地产项目。

　　2005年11月21日，科学城成为银泰系新成员，股权转让协议签署后不久，科学城即出资4亿元与银泰合作开发北京柏悦府项目。此前2004年6月，科学城已动用3.5亿元贷款介入了北京银泰柏悦酒店项目。而2004年8月16日，银泰股份收购了北京弘吉投资(北京弘吉投资持有银泰投资25%股权)持有的北京银泰置地房地产开发公司14%股权。另外，银泰曾将金果实业的1.594亿元资金抽调到旗下的三亚酒店偿还债务。业内人士认为，一系列的收购对于银泰资金链是个考验。在众多资本系出现资金问题的今天，银泰是步其他后尘，还是健康成长，都有待时间的检验。

(责任编辑：陈晓芬)