2006年11月14日,华夏基金公司管理的基金兴业将成为首只到期的封闭式基金,封闭式基金何去何从,到了必须揭开谜底的时候。
从“银丰事件”开始,近两年,在保险公司等基金持有人强烈要求之下,封闭式基金封转开一直是基金业内为人关注的话题。
据了解,2005年,已有多家封闭式基金的“封转开”计划上报到监管层,但在具体解决方式上,尚无明确结论。
封闭式基金到期如何处理将成为今后一段时期必须面对的问题。据统计,未来两年内到期的封闭式基金有20只,基金业人士认为,必须为封闭式基金到期问题寻找到合理可行的解决方式。
目前,封闭式基金大都有着诱人的高折价,近几个月来封闭式基金的表现也说明了这一点,而且虽然净值上涨,封闭式基金的折价率依然不见走低。截止到2005年12月底,在54只封闭式基金中,折价超过40%的有18只,折价超过30%的有8只。
该人士分析,解决封闭式基金问题可采取到期清盘、封转开或者延期等方式。
由于在延期的方式下,封闭式基金折价率将再次升高,因此,一般情况下监管层不会采用这一方式采纳。
对于到期清盘,投资者可实现套利,但会产生一定的清算成本,基金净值可能发生损失,股市也将承担一定的压力。
比较可行的是封转开。这种方式虽然有被大规模赎回的可能,但无论是对投资者还是对市场,其不良影响都小于前两种方式,一般认为“封转开”的净值损失与费用为净值的5%。
根据《基金法》,“封转开”需通过四道程序,即“10%持有人召集”、“50%持有人参会”、“参会2/3通过”以及证监会核准。在专业人士看来,目前封转开条件基本成熟,试点选在股市稳定期,赎回的压力会较小,另外交易所正在完善LOF技术系统,这可为封转开提供良好的技术支持平台。
无论是到期清算还是封转开,临近到期的封闭式基金都带来新的套利机会。如果“封转开”顺利实施,最大的受益者将是保险资金,保监会统计资料显示,2005年保险资金继续大规模进入证券(相关:理财 财经)市场,这些资金主要流入了封闭式基金。
另外,QFII也已经成为封闭式基金的大户。2005年QFII投资封闭式基金的份额继续上升,资金总额仅次于保险资金。
在2007年8月31日到期的16家基金中,除基金兴业以外,其它15只均有QFII入驻,QFII意图十分明显。
对于一般投资者而言,参与封闭式基金投资的机会也很乐观。业内人士表示,投资者可以购买小盘、到期时间近的优质封闭式基金,一般来说,基金公司比较倾向于规模较小的基金来首先实现“封转开”。
在看好封闭式基金的同时,仍需关注封闭式基金的风险,尤其是小盘基金,经过一段时间的上涨,其折价率已经缩小,套利空间并不明显。
而“封转开”可能会带来的大量赎回,并导致证券市场剧烈波动,投资者也必须有所考虑,另外,在政策明朗之前,尚不能完全排除延期的可能性,一旦延期,将会影响到套利计划。 (责任编辑:陈晓芬) |