汽车股走强的两大动力
最近长安汽车(行情 - 留言)、一汽夏利(行情 - 留言)、一汽轿车(行情 - 留言)、上海汽车等轿车股以及江淮汽车(行情 - 留言)、宇通客车(行情 - 留言)、金龙汽车(行情 - 留言)、安凯客车(行情 - 留言)、东风汽车(行情 - 留言)等商用车股均有较大升幅。 近期汽车销售旺盛和股改预期是汽车股大涨的两个主要原因。近几个月,汽车(尤其是轿车)销售旺盛成为股票(相关:理财 财经)上涨的导火索,而多数汽车股仍未进行股改,对价预期也是资金介入汽车板块的主要原因之一。在高油价等因素制约下,汽车销售增长速度不会太快,行业竞争激烈,产能过剩、产品降价压力仍在,年利润不会有显著改观,投资汽车股仍应保持理性。
业绩增长出现明显分化
影响轿车企业业绩的因素很多,其中销量增长率是最核心因素,一旦销量快速增长,产能利用率将提高,产品降价压力便减轻,同时规模优势也将摊低单位成本,反之亦然。2005年全国轿车销售279万辆,增长了24%,超出年初市场的普遍预期。综合考虑全年轿车6%左右的降价幅度、钢铁价格回落和国产化率的提高将使成本有所下降等因素,毛利率仍在下降通道中,估计轿车行业2006年的利润顶多与2005年持平,下跌的可能性仍存在。
2006年汽车企业业绩增长将出现明显分化,一些公司在新产品的拉动下,业绩有望走出低估、增长可期,如长安汽车、一汽夏利等。可适当战术性介入部分业绩增长较快,含对价预期或者估值较低的汽车股。在高油价、产能过剩等负面因素仍存在的情况下,汽车板块仍未到战略性建仓阶段。
汽车股中的四只潜力股
汽车股业绩增长良莠不齐,但行业中的佼佼者还是值得关注。其中,长安汽车2006年最大的增长点来自长安福特,若对价水平不低于10送3股,对价后的2006年动态市盈率约13.5倍,市净率0.9倍,考虑2006年业绩将回升明显,目前股价有所低估。一汽夏利若股改对价不低于10送3股,对价后2006年动态市盈率约15倍,市净率约2倍。鉴于一汽丰田较好的增长潜力,短期走势谨慎乐观。另外,生产商用车的江铃汽车(行情 - 留言)、宇通客车等也可适当关注。 (责任编辑:陈晓芬) |