□ 本报记者 庄少文

　　博时５号基金经理詹凌蔚在展望２００６年市场时表示，２００６年的市场基本定义为系统上能够盈利的市场，其最主要的推动力在于制度变迁带来的公司回报率提高及相对偏低的阶段性估值水平。２００６年的市场，是Ａ股市场首次放在全流通背景下运行与考量的市场，因此，除了系统向上的基本判断之外，还希望看到Ａ股市场能够解决自身定价能力不足的弊病，至少在这一方向上向前迈出一大步。而市场在定价能力方面作出的改善应该会在结构方面给我们带来更大的收益，当然这种结构性超额收益有赖于投资者的基本研究与估值能力。

　　詹凌蔚认为，今年的机会可能来自三个方面：公司治理结构大幅度改善带来的增长型投资机会；产业资本进入二级市场收购带来的价值重估机会；金融创新带来的系统性机会。从主题或行业看，机会在于：被抛售过度的投资品触底回升或产业整合带来的估值纠正机会、有品牌的消费与服务所具备的长期回报机会、周期性服务行业在外因变化下产生的共振型机会、与“十一五”规划相关的细分子行业投资机会，如：电网、铁路、环保、节能等、交通运输行业稳定增长特性及目前估值折价的机会、市场化定价带来的原有价格扭曲领域的投资机会、人民币升值带来的投资机会等。

　　詹凌蔚表示，基于以上判断，博时５号基金经理在投资策略上会比２００５年相对积极一些，主要表现在逐步提高股票(相关:理财 财经)资产配置比重，以及提高组合的相对集中度之上。

(责任编辑：陈晓芬)