上周大盘呈现震荡攀升的走势,在迎来节后开门红之后,指数却出现了一波三折的走势,沪指依然维持1280点上方,成交量也出现连续的放大。主流板块的强势表现成为指数稳定的关键,特别是从节后走势来看,基金重仓股表现完全强于大盘。从前期银行股到有色金属股,再到石化、煤炭,甚至于高速公路,各个板块的强势背后均是基金林立的背景局面。由于股指在1300点下方盘整已经较为充分,一旦基金重仓股强者恒强,则将预示着收复千三也已是近在眼前。

    由于大多数基金经理对2006年宏观经济的总体判断是减速但有经济转型的结构性机会,对于十一五计划相关的投资、金融创新、股权分置改革对价等投资主题较为敏感。在继续保持对周期性行业相对谨慎的同时,第四季度基金的行业配置从偏向消费的防御状态转向投资品的积极态度转变,行业配置相应进行了较大幅度的调整。基于基金的仓位调整方向的转变,也因此产生相应的个股机会。

    以行业持仓的比例来看,虽然交通运输类个股在二三季度受到基金的大幅减持,但持仓下降幅度也仅为4.2%,仍以权重比例13.5%稳居第一大行业。而去年中期第二大行业公用事业权重从10.3%下降到7.7%的中性水平,成为第五大行业；食品饮料权重从7.4%微幅下降到7.1%,权重列第八大行业。权重上升最快的信息技术从略低于流通市值的7.0%上升到8.8%的水平,成为第二大行业。从行业的角度来看,基金虽然对投资拉动的部分行业内个股给予积极的增持,但对交通运输业为首的防御性品种仍给予适当重仓。由于这种增减的态势,使得银行、电信之类的增持明显的行业板块在前期的行情表现出色,而以中集集团(行情,论坛)为首的交通运输行业品种却是涨幅有限。但从持股的态势来看,在银行股涨幅已经非常巨大的前提下,其上行空间已经受到回吐盘的压力,近期的调整已经展开。相应的前期减持的行业内个股却呈现行情复苏的迹象。周五高速公路再度整体走暖,楚天高速(行情,论坛)、海南高速(行情,论坛)等都大涨收盘。与此同时,一度遭遇基金冷眼的汽车股也出现整体的反弹,随着时间及空间的调整到位,此类基金曾经看谈的品种因为股价走低消化了相应的利空作用,从而再度产生投资价值。

    在下一阶段的行情中,基金重仓股的行情也将由此发生更改,在增持的银行、地产个股高位盘整的情况下,仍处于重仓且前期遭遇减持的其他行业内个股也出现探底回升的机会。以交通运输业为例,整体业绩表现出良好的成长性,虽然受到燃料涨价及景气周期调整的负面影响,但行业内的主流企业,仍将此类利空通过科学经营转嫁到其他行业之中,从而保证低成本的运行。而煤炭等资源类产品需求的高增长将进一步带动交通运输业产能的扩张,中集集团(行情,论坛)前三季度每股收益达到1.31元,G中远也达到0.86元,基本面的业绩支撑对此类个股产生积极影响。在一轮调整之后,交通运输板块的反弹也已经箭在弦上,对于当前股价不到6元的G中海(600026)而言,随着量能的有序放大,基金回抢筹码的行为正在展开,股价有望出现大幅的提升。

    基本面来看,公司的业务遍及全球,其中在远东地区是以油运、煤运为核心业务的最的大航运公司之一,在中国及远东地区航运市场占据了主要地位。公司的运行规模在国内数一数二,目前公司拥有全国第二位船舶载重吨位、全国第一的沿海货客吞吐量。另外公司特别在沿海航运市场占有较大的市场份额,其中占有70%的沿海原油运输与几乎一半份额的沿海煤炭运输量,公司的龙头地位稳如泰山。而作为国内最大的沿海能源运输龙头企业,其公司业绩一直可圈可点,从目前公司报告显示2005年业绩与同期相比继续有较大幅度增长。未来增长预期仍将乐观。

    而从能源需求的角度来看,国际市场能源需求旺盛,给作为能源运输企业的G中海带来了可观收益,而经济快速发长的中国市场,对石油煤炭的需求力度也日益俱增,目前我国石油市场运输规模大约为8000万吨/年,并且以每年10的速率在增长,但国内运输企业仅占10%左右的市场份额,这块市场主要由中海、中远、南京水运、招商局等四家企业所瓜分。值得关注的是,据相关报道国家有意将国内运输企业在我国石油运输市场中所占的份额提高到50%左右,因此未来公司在国内运输市场的份额必将大大提高,公司业绩也必将迎来阶跃式增长。

    与国际同行业上市公司估值相比,G中海股价严重被低估,有相关机构数据统计表明,全球海运251家上市公司目前市盈率为17倍左右。而G中海的动态市盈率只有7倍,市场比值空间巨大,作为嗅觉灵敏的机构投资者,早已发现该股并如获至宝的驻扎其中,从公司三季度报流通股前10名显示,已被基金等机构投资者全部占据,并且,与前期数据相比均有增持现象,显示出积极的机构运作意图。

    公司上市以来,即受到市场资金的极力追捧,以复权后计算,公司股价以最低2.88元一度上涨到最高9.25元,05年上半年,股价出现了大幅度的下跌走势,但成交并没有较大的放出,显示出该下跌行情很有可能是机构的刻意洗盘行为。目前从该股k线组合分析来看,已经完成标准双底形态,在伴随着量能的不断放大,该股有望走出价值回归行情,投资者可重点关注。