《中资股精选–经济通资深分析员罗国森分析》《中资股精选–经济通资深分析员罗国森分析》为配合未来的投资大趋势，以及恒指服务公司上周五（１０日）的公布，本栏会由今日起易名为「中资股精?梗蘸蠡嶂氐惴治鏊杏跋熘凶使勺呤频氖录约凹忧恐凶矢龉傻钠缆酆屯平椤? 踏入２００６年之后，中资股再度成为市场热点，当中尤以金融股和消费股为甚，而反映部分中资股走势的国企指数，在不足个半月内大升１８％，而同期反映大市走势的恒生指数只上升３﹒７％，而国企股的成交占大市总成交的比重，更高达３０％（未计蓝筹股中的中资股），显示中资股已经取代传统的蓝筹股，成为基金大户，以至一般投资者的主要吸纳对象，甚至未来的投资主流。 为了更准确地反映港股的变化，也随着国内实施股权改革（将过去不流通的国有股转换成流通股份），以及第一只以全流通Ｈ股建设银行（０９３９）的上市，恒指服务公司上周五公布，只要符合完成股权改革、或以全流通Ｈ股方式上市，又或者上市时没有非流通股份，便有资格跻身恒生指数成分股行列。 按目前的情况，唯一一只以全流通Ｈ股方式上市的国企股建设银行有很大机会成为首只以国企股身份跻身恒指成份股的股份（最快会于５月公布，８月生效）。另外，上周五恒指服务公司宣布，将建行和东风汽车(行情,论坛)（０４８９）纳入国企指数成份股行列，因此，可以预期，建行会是未来几个月最瞩目的中资股。 由于篇幅的关系，今日我会先就一些影响建行短期走势宏观因素作出分析，明日再会就建行的前景和投资价值作深入探讨。 加入恒指成份股名大于实＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 首先，我想指出的是，恒生指数无疑是本港最常用，也最为普罗大众认识，用以反映大市走势的指数，但从专业的角度，一向以来，传统的基金却很少用恒生指数，又或者国企指数作为比较的基准指标（传统基金主要采用摩根士丹利制订的各个市场指数，例如大摩中国指数，或者大摩香港指数），所以，就算建行将会加入国企指数（３月６日生效），以及有很大机会加入恒生指数（最快８月落实），但真正要为此而吸纳建行的买盘其实不会太多。当然，类似盈富基金（２８００）这类追纵恒生指数表现的指数基金自不然要按比重吸纳建行，但毕竟这类基金的数目不多。 实际上，较多采用恒生指数或国企指数作为参考指标或买卖对象的，反而是期指、期权这类衍生工具，但这类工具只会扩大建行的波幅，而不会令她长升长有。 买中资金融股等于买Ａ股＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 不过，有一点想指出的是，包括银行和保险股在内的中资金融股近月备受追捧，其中一个原因是外资看好未来国内Ａ股的前景，但外资要参与国内的Ａ股市场仍然有难度，但国内的保险股和银行股都会持有一定数量的Ａ股，所以，部分资金就买入这类大型的中资金融股，以便间接持有国内的Ａ股，形成这些中资金融股更大吸引力。 另外，本来密锣紧鼓准备今年首季上市的中国银行，近期传出会押后上市（部分原因是重新考虑上市的股权结构问题，曾经考虑Ａ股加Ｈ股，现在或可能以全流通Ｈ股的方式上市），此举短期内会利好建行，因为没有「竞争对手」，但日后如果中行也是全流通，两者的市值会不相伯仲，到时建行反而会有沽压。 所以，简而言之，短期建行肯定会是资金追捧的对象，但升势未必会太凌厉，至于建行的微观因素，明日再续。作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 | 
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