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[风生水起]中恒集团(600252):把握好电煤涨价的机遇
时间:2006年02月14日16:35 我来说两句(0) 机构:中关村证券   

Stock Code:600252
     (行情-论坛)
 
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来源:搜狐财经

[风生水起]中恒集团(行情,论坛)(600252):把握好电煤涨价的机遇

煤电二次联动预期成市场焦点

日前,国家发改委、铁道部、交通部三部委联合下发《关于继续做好部分电煤价格协商,保障2006年煤炭电力生产供应的紧急通知》,要求尚未签订合同的部分重点煤炭、电力企业,必须在2月底前完成全年电煤合同和运输合同签订任务。
在这份《通知》中,国家发改委表示,“鉴于多年形成的电煤重点合同价格与非重点合同价格存在一定差距,适当提高重点合同电煤价格也有其合理性”。在此消息的刺激下,最直接受惠的煤炭板块强劲上扬,G西煤、G郑煤电、G国阳等一批煤炭股纷纷发力上攻,股价轻松创出了本轮行情的最高点。

电煤和电价二次联动上涨预期成为业内乃至全社会关注的焦点。但若是如果电价上调,对于火电类公司来说最多不过是减少成本压力,甚至有可能令整体收益降低,更谈不上带来巨额收益。而目前仍被市场忽略的是,电价上调受益最大的其实是成本低廉、业绩稳定的水电股而不是火电股。因此,在煤炭股之后,水电类品种有望成为下一个市场焦点所在。

水电优势明显受益良深

水电股的多重发展优势相当突出,主要表现在以下的三个方面:

一、水电是可再生清洁能源,同时还具有防洪、灌溉等多种功能,社会综合效益高。随着我国对由于能源消费而引起的环境污染问题重视程度的增加,可以预见未来清洁能源水力发电的新增机组容量比重将逐步提高。而水电业发展受到产业政策大力扶持,比如在电源投资等方面享受着更多的优惠政策,中西部地区的水电企业还可以享受税收优惠等,均成为促进水电股的中长期发展的积极因素。

二、水电一旦投产,其运行成本就基本只有人工与机组折旧两项,目前国内水电公司运行成本一般是0.04—0.09元每千瓦。而火电运行成本约是0.19元每千瓦左右,一旦电煤继续上调,成本压力将更大,可见水电公司的成本优势是十分突出的。在煤电二次联动、电价上涨预期下,水电股未来业绩成长预期良好。

三、水电目前的平均上网电价偏低,仍有较大的上升空间。目前两市水电股平均上网电价为0.302元每千瓦,而火电类上市公司平均上网电价为0.418元,相比之下水电的成本优势所带来的溢价明显。尤其在目前煤价高企,火电成本提升的背景下,更强化了水电板块的优势。随着火电公司电价的上调,水电公司电价的上调相信也将为时不晚。

水电新贵马力强劲

中恒集团(600252),公司就是一家隐藏水电发电资产的公司,尚未被市场充分认知的水电新贵,后市想象空间巨大,有望成为市场主力资金下阶段出击的首?9境钟形嘀莨鸾缌τ邢薰?8.67%股权,强势介入电力能源领域。桂江电力有限公司的京南水利枢纽是一座以发电为主,集航运、灌溉、水产养殖、旅游于一体的具有综合利用效益的水利枢纽工程。机组为引进奥地利生产的贯流式机组2台,总装机容量为69MW,设计多年平均发电量为2.88亿千瓦时。05年5月,公司出售电价每度价格就获得不错的提高,今年相信公司电价仍有进一步上调的可能,这为公司能源业务出现了稳定增长奠定了坚实的基础,在目前国内外能源紧缺和电煤紧缺的背景下,公司将在电力能源领域取得长足发展。目前,公司水电毛利率达到高达57.16%,只要年内上网电价能略有上调,那对年内公司水电的盈利能力将产生非常积极的影响,值得引起密切关注。

同时,中恒集团的中药概念也十分突出,这都是QFII等国际买家十分关注的题材。公司地处广西是中药材资源丰富的省份,中药、中成药是国家鼓励发展的朝阳产业,尤其是实施企业发展方向的重大转型。公司在收购梧州制药集团之后,等于拥有了一家经过几十年发展的老牌制药企业,并具有独特优势与潜力,有良好的品牌资源和市场认同度。梧州制药集团拥有306个药号,常年生产的品种近30个,许多产品有自已的核心技术和独特的疗效,中华跌打丸,蛇胆川贝液,妇炎净,血栓通,结石通片等产品都是家喻户晓的名牌品种,是全国中药业收入与利润100强。

二级市场上,中恒集团股价近期一直载运行一个大型复合头肩底形态,目前技术形态已位于右肩的边缘,随着成交量的稳步放大,短线大有加速反弹向上的迹象,后市建议逢低积极关注。

中关村(行情,论坛)证券 邓悉源

2006年2月14日

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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