股票来源为中捷股份向激励对象定向发行的510万股股票

　　《上市公司股权激励管理办法(试行)》颁布45天后,中捷股份成为首家依据《管理办法》推行股权激励计划的上市公司,开创了股票期权激励和将定向发行作为激励股票来源的先河。

　　中捷股份今日披露,公司拟推行股票期权激励计划,授予激励对象510万份股票期权,每份股票期权拥有在授权日起五年内的可行权日,以行权价格6.59元和行权条件购买一股中捷股份股票的权利。激励计划的股票来源为中捷股份向激励对象定向发行510万股中捷股份股票,占激励计划签署时中捷股份总股本的3.71％。

　　公告显示,中捷股份股票期权激励对象为公司董事(不包括独立董事)、监事和高级管理人员,共10名。具体包括5名董事、3名监事和2名副总经理,5名董事又分别兼任公司总经理、董事会秘书、财务总监和副总经理(2名),其中总经理获授75万份期权、4名董事和监事会主席获授55万份期权、2名监事和2名副总经理获授40万份期权。中捷股份董事长蔡开坚(已持有3709.44万股公司股份)不在激励对象之列。

　　根据激励计划,股票期权的有效期为自股票期权授权日起的5年时间,授权日一年后可以开始行权。

　　股票期权的行权价格为6.59元,较《管理办法》规定的最低行权价格上浮5％。

　　对于股票期权的获授条件和行权条件,中捷股份做了严格规定,即:中捷股份上一年度加权平均净资产收益率不低于10%；中捷股份上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%；根据《中捷股份股票期权激励计划实施考核办法》,激励对象上一年度绩效考核合格。

　　激励计划规定,中捷股份董事、监事、总经理以及其他高级管理人员在其任职期间及其离职后六个月内不得转让其所有的公司股份,除非公司章程进行修改并经股东大会审议通过。

　　[快评] 股权激励要循规蹈矩

　　丁可

　　股权激励是新生事物,率先实施的公司尤其要带好头,要"循规蹈矩"。

　　但近期一些公司在制定激励方案时,却出现了诸多不规范的问题。而令人可喜的是,首家依据《管理办法》制定激励计划的中捷股份,在具体方案中,将循规蹈矩摆在了最突出的位置。

　　细察中捷股份的方案内容,无论是激励标的的创新、股票来源的解决,还是决策程序的规范、业绩考核的严谨、抑或行权价格,都严格遵守了现行规定,在某些方面甚至还提出了更高的要求。

　　而以往一些公司,管理层为争取尽可能多的利益总是千方百计在激励方案上做文章,要么激励股票获授价格过低、要么业绩考核过于简单且容易操纵、要么违规同意管理层任期内出让股权、要么在决策程序上缺少应有的规范。另外,也有公司以激励股票来源于非流通股股东为由,表示可以不受《管理办法》的约束。

　　没有规矩不成方圆,股权激励作为新生事物必须要有规范的实施环境,这样才能充分调动经营者的积极性,将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起,从而减少管理层的短期行为,使其更加关心企业的长远发展。

　　中捷股份的激励方案带了个好头,希望拟实施股权激励的G公司必须认真学习《管理办法》及相关规定,使自身的激励方案符合各项规定,披露也更加透明,只有这样才能达到股权激励的初衷。

　　中捷方案四大看点

　　记者 何军

　　作为《上市公司股权激励管理办法(试行)》颁布后,首家依据《管理办法》推行股权激励计划的上市公司,中捷股份的激励方案有四大看点。

　　股票期权破冰

　　在成熟的海外资本市场,股票期权是公司对管理层实施激励的重要形式,但由于种种原因,国内的上市公司在实践中并没有采用。

　　而《管理办法》出台前,尽管没有相关政策的指引,依然有一些上市公司通过多种途径实施了股权激励,股票是激励对象获授的主要形式。而中捷股份此次以股票期权对董事、监事及高级管理人员实施激励,开创了G公司股权激励标的创新的先河。

　　根据激励计划,中捷股份激励对象可以在5年内决定是否以6.59元的价格行权获得中捷股份股票,这一价格较中捷股份昨日收盘价上浮了5％。如果中捷股份股价在可行权日有较好的表现,则激励对象可选择行权实现账面盈利。

　　定向发行解决股票来源

　　自去年5月启动股权分置改革以来,部分公司在股权分置改革方案中提及将在相关办法出台后推行股权激励计划,但基本都明确由非流通股股东划出一部分股票作为激励股票的来源。

　　目前,已有农产品、深振业(行情 - 留言)两家G公司推出了具体的股权激励计划,激励股票均来自非流通股股东,而且是以净资产作为获授股票的定价依据。

　　而中捷股份激励计划则明确,股票来源为中捷股份向激励对象定向发行510万股中捷股份股票,占激励计划签署时中捷股份股本总额的3.71%。而且行权价格以中捷股份股价为定价依据。

　　业内人士分析,向激励对象定向发行类似于定向增发,对中捷股份而言能筹集资金,对激励对象而言能提高经营的积极性,是一种双赢的选择。

　　杜绝利润操纵空间

　　此前,部分公司在制定股权激励计划时以简单的加权平均净资产收益率作为业绩考核的指标。

　　会计专业人士认为,以加权平均净资产收益率作为业绩考核指标会给管理层操纵利润提供空间,因为加权平均净资产收益率没有剔除非经常性损益对公司净利润的影响,如果管理层发现当年净资产收益率达不到约定条件,可以通过调节非经常性损益来达到获得激励的目的。

　　而中捷股份则明确,激励对象获授股票期权必须同时满足3个条件,即根据《中捷缝纫机股份有限公司股票期权激励计划实施考核办法》,激励对象上一年度绩效考核合格；中捷股份上一年度加权平均净资产收益率不低于10%；中捷股份上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%。

　　事实上,中捷股份是要求以扣除非经常性损益后的净利润和净利润孰低者作为加权平均净资产收益率的计算依据,且该指标不得低于10％,这就消除了管理层操纵利润的嫌疑。

　　不打政策擦边球

　　虽然新《公司法》第一百四十二条规定,董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持公司股份总数的25％。但中捷股份依然规定,公司董事、监事、总经理以及其他高级管理人员在其任职期间不得转让其所有的公司股份。

　　中捷股份之所以这样规定是因为根据新《公司法》修订的公司章程尚未提交股东大会表决,而现行的公司章程是不允许管理层任期内转让股权的。

　　而有些公司在制定激励方案时就直接依据新《公司法》,规定管理层任期内可以转让不超过25％的股份,而公司章程又没有做出相应的修改。

(责任编辑：张雪琴)