两市股指自去年12月以来逐级走高，连拉九周阳线，由于短线升幅较大，孕育了一定的调整压力，对于目前介入股票配置比例较大基金应采取谨慎的态度，可以考虑适当配置股债平衡类基金。

    富兰克林国海中国收益是国海富兰克林管理公司管理的第一只开放式基金，该基金以外方富兰克林邓普顿环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过投资稳健分红的股票和各种优质的债券，达到基金资产稳健增长的目的，为投资者创造长期稳定的投资收益。基金成立于2005年5月31日，定位于配置型基金，首发规模为6.71亿份，截至四季度末规模为5.14亿份。

    国海收益成立之初，恰逢“6.6”行情，由于基金预期谨慎，建仓速度缓慢并且始终坚持股债平衡原则，表现落后于基准。该基金成立时间较短，收益水平居于同类基金中游，三、四季度业绩波动率显著小于业绩比较基准，由于其比较基准中债类部分超过55％，而基金实际仓位股债比例均等，反映了其投资团队具有一定的风险控制能力。虽然长期表现有待观察，但已渐显在低风险前提下追求稳定收益的投资风格。该基金成立以来，共分红两次，去年8月18日每10份额派0.1元；今年1月13日每10份额派0.15元。

    在资产配置和选股策略方面，该基金股票和债券投资可调整范围均较大，使其可适时在偏股和偏债类基金转换，但其股债投资比例中值较接近，并且基金合同规定现金头寸最大留存比例达到20％，所以一般常态情况下其愿意承受的是中等偏低的风险水平。从近两期季度报告看，其管理人也大体遵行着股债均衡持有的思路，三季度股票投资比例为39％，比债券类高8个百分点，四季度末两类资产比重则均达到48％左右，在四季度其适时增加了对净值增长可起较大贡献作用的股票类资产。

    国海收益第四季度对消费类、交通运输、公用事业和金融进行了一定比例的增持。其中，大商股份(行情,论坛)、G综超和G天士力进入十大重仓行列。从其前十位的重仓股近期表现看，双汇发展(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)、天津港均创出新高或者接近半年里高位，而联通和宝钢、长电相对并不出彩。但市场是否会转而对其中基本面良好、却尚未有突出表现的品种重新关照，这也是决定国海收益有多少后劲的重要因素。

    从投资集中度来看国海收益采取了分散投资策略，其中四季度十大重仓股比重为52.62％，比三季度下降2个多百分点，可见其良好业绩不仅来源于前十大重仓，也受到至今未公布持仓股票的支持。