今日大盘虽然出现大跌近30个点的走势，但我们前期推荐的“石化板块”却一枝独秀独占了两市的“风光”。石化板块何以如此“风采照人”呢？我们通过今日的信息看到，中石化本次斥资143亿“高溢价”收购了旗下的四家上市公司，与前期中石油60多亿的收购案相比“更显大气”。 看来中石化实施“私有化”的计划终于出手了，而且是那样的急不可待。
一、“高昂的溢价”收购让市?疤疚壑埂?/p>
在收购的溢价比例方面，更是超乎市场的想象。此次要约收购齐鲁石化(行情,论坛)、扬子石化(行情,论坛)、中原油气(行情,论坛)、石油大明(行情,论坛)四公司的要约收购价格分别比其停牌收盘价溢价24.4%、26.2%、13.2%、16.9%。对四公司停牌前1年的最高收盘价的加权平均溢价水平也达到11.8%。千万别认为此溢价与前期中石油收购案的溢价比例相比小，现在可是此一时彼一时了。当初“中石油”的收购案发生在11月份左右，此时的大盘正处于1050点左右的历史底部。而今大盘涨了近300点，有些个股甚至出现了翻番的涨番。就以本次收购案的“中原油气”为例，该股截止停牌当天，其最高累计涨幅就已经达到了67％，此次高溢价的回报怎么能不让市场分析人市大跌眼镜呢？
那么是何因素让“中石化”痛下“血本”对旗下四家公司进行收购呢？我们有必要对此进行一个深入的研究。
二、选溢价收购将成为近期石化类公司“股改”趋势
首先，我们认为该举措的动力源来自于“股改”。由于股改中以流通股30%的股票作为支付对价已经成为市场的普遍标准。但中国石化(行情,论坛)旗下A股公司如果在股改中都采取市场上比较普遍的“10送3”的方式，中国石化就会损失大约6.3%的净利润和5.7%的净资产。我们知道随着近年来的能源价格高企，石化行业可以称得上“富得流油”的行当。他们根本不缺钱，对于10％的溢价回购与30％的支付对价，这本帐他们当然算得比谁都清楚。
其次，正是由于石化类企业“肥水不流外人田”的做法使让不肯让利于流通股东，使得其在“股改”支付对价中只能以低于30％比率出现。但这种“大逆不道”做法是流通股股东所不能容忍的，必将导致“股改”方案无法在股东大会上通过。但“中国石化系”的公司如果不能顺利实施股改，必将面临市场和政策面的巨大压力。而这种压力也是国有大型企业的老总所不能承受的，他将事关个人未来的“仕途与发展”。即要保住个人的“乌纱”，又要顾及管理层的颜面，还要不让企业资产流失和得到市场的认同。这些林林总总的问题，只有选择在市场上“溢价回购”加以解决。而一向以在市场中搏?岸滔呤找妗钡牧魍ü晒啥且沧匀焕忠獯又邢碛没袢?0％――30％左右的“短线暴利”。
三、整合已全面提速，下一轮对象初露端倪
目前看来，中石化对子公司的全面整合明显遵循了先易后难的进程。
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