*中国石化(行情,论坛)要约收购旗下境内上市子公司齐鲁石化(行情,论坛)（600002）、扬子石化(行情,论坛)（000866）、中原油气(行情,论坛)（000956）、石油大明(行情,论坛)（000406），收购价分别为每股10.18元、13.95元、12.12元、10.30元。

*华源制药(行情,论坛)（600656）、华源发展(行情,论坛)（600757）、华源股份(行情,论坛)（600094）、凯马B股（900953）同时发布公告称，目前在国务院国资委的主持下，对华源集团的战略重组工作正在有序进行中。此前，媒体报道了诚通退出，华润接手市场化重组华源的相关消息。

（现在编辑“YXSC”，移动发送到 2911600 ，联通发送到 9901600，即可获得一支目前数家中外基金正在联合调研的重点个股，每条只需0.3元，还不快行动！或者拨打021-61019779，我们同样送出好礼一份）

种种迹象表明，国资委“以市场化的方式，以资产经营公司为平台，通过资产重组、联合和并购等手段加快推进国有大型企业的调整和重组”的政策措施正在加快得到落实。

从之前的中石油要约收购、鞍钢集团整体上市，到最近的中石化回购旗下四公司、华润集团入主华源集团，央企大规模整合动作频出，由此上市公司借力央企的并购新趋势也更加明显。

特意提出“大重组”这一概念，看重的就是重组方的央企背景，与普遍意义上的重组行为进行区别。之前上市公司通过重组焕发新生的有之，而沦为大股东或实际控制人提款机的也是不胜枚举，“德隆系”的崩塌，“鸿仪系”的瓦解，“格林柯尔系”、“飞天系”的不复存在，相关上市公司受伤之深可谓触目惊心。究其原因，更多的金融资本而非产业资本运作上市公司，才是众多悲剧的根源，而出资方入主上市公司的动机也很值得商榷。

（发送WFSB到2911600（移动）、9901600（联通），获取上海德鼎老师的短线股票池，2元/条）

一、央企重组动机纯正

国资委主任李荣融曾公开表示，“三年下来如果不能、达不到国内本行业前三名的，淘汰。”

央企的整合，除了国家的政策引导之外，也有市场竞争压力这一外部诱因，因为按照WTO的开放时间表，国内各相关领域在过去的五年中已逐步放开，竞争压力由此大增。

比如中钢集团入主吉林炭素(行情,论坛)（000928）的意图就很明确，目的在于实施其面向国内炭素市场的发展战略，完善其整体战略布局。收购完成后，将把中钢集团众多资源优势和吉林炭素的雄厚基础相结合，通过优化上市公司经营管理体制，推动上市公司现有主营业务持续、高效发展，争取在五年之内跻身世界炭素行业三强。而仔细看华润入主华源集团的细节，权威人士透露，下一步极有可能的是，中国医药集团、中国生物制药有限公司、上海医药(行情,论坛)研究院等央企医药资产，都整合到新华源集团这个平台上来，将医药产业做大做强。

二、借力央企，前景可观

我们来进行一下比较，在过去十年中，162家央企上市公司年度平均每股收益（2005年数据为三季度业绩）均高于全部A股的平均水平，2004年更是更是创记录地达到了2.42︰1，差距相当明显。

净利润（算术平均）数据，两者更是不可同日而语，无论是平均水平的绝对值还是利润增幅，央企下属上市公司都是遥遥领先，其成长性可见一斑。

可见，如若纳入央企整合序列，上市公司提升资产质量，更好地培育产业竞争力，增强盈利能力都将成为可能。而在另外一个层面，市场上包括上市公司在内的优质企业在日益开放的市场中必将成为外资的首选，而央企重组或收购优质企业亦可有效避免这种情况的发生。

（新年到，行情到，有点就送大红包，只要发送WFQQ股票代码到2911600（移动）、9901600（联通）就可获得新年财旺大红包！）

三、先行者风采

焦作万方(行情,论坛)（000612）于2005年12月13日公告称，中国铝业将收购万方集团所持公司全部国有法人股，占总股本的29%，成第一大股东。由此，市场风传已久的中国铝业剑指焦作万方（000612），牵手关铝股份(行情,论坛)（000831）的消息最终得到了证实。随着中国铝业在国内铝业版图的扩大，其整合国内电解铝企业的战略企图已是显露无遗，而焦作万方获得更多的资金和技术支持将成为可能，原料来源也将得到更多保障，不能不说已是背靠大树好乘凉。

二级市场上，该股从朦胧题材到消息兑现，时至今日，五元大关轻松突破，涨幅已近150%，成为难得一见的强势品种，而在央企私有化其下属公司的题材影响下，中铝旗下的山东铝业(行情,论坛)（600205）、兰州铝业(行情,论坛)（600296）等也是表现卓越。中国铝业的号召力在其中所起的作用不可小觑。

华源制药（600656）的连拉涨停，华源发展（600757）的快速突破亦无不与央企重组这一重量级的重组题材有关。

“大重组”所触发的大机会已昭然若揭。

四、市场机会

由于大型央企的目标是做大做强，手段更多的是收购、兼并、整合，以达到或接近于垄断的目标（也许不可能垄断，但综合实力的提升和央企背景将为其在竞争中带来莫大的便利这是不争的事实），而这种扩张与自主投资又有明显区别，前者不再允许竞争者的存在，而后者依然将面对对手的更多挑战。对于上市公司而言，以央企为代表的真正的产业资本的入主，将把相关公司纳入大型央企在各条战线的产业集群，从而帮助上市公司进一步强化核心竞争力，争夺市场话语权，而这些也正是市场想象机会之所在。当然，在股改行情日见火爆的形势下，股改预期也应具有相当的想象空间。

黄海股份(行情,论坛)（600579）：中国化工集团下属中车汽修（集团）总公司、中化装备总公司与青岛市政府签订协议，收购公司控股股东黄海橡胶集团，成为公司实际控制人。中国化工集团实力强劲，其下企业众多，不乏星新材料(行情,论坛)（600299）等质优上市公司。随着实际控制人的变更，通过充分利用中车集团在汽车制造、橡胶轮胎制造等领域的资源优势，以及集团内产业集群的协同效应，黄海股份的成长空间将相当可观。与巨大的想象空间相比，目前该股3元左右的股价明显低于同板块其它品种，后市表现机会较大。

吉林炭素（000928）：中钢集团入主吉林炭素，除了前述的雄心壮志以外，短期内上市公司的质量就将得到明显提升，因为4个多亿的股权转让款最终将作为吉炭集团所归还欠款而落入上市公司腰包，而剩余债务的偿还也已有了具体的落实。另外，虽然公司预计2005年全年预计亏损1.7亿元，但由于该项亏损主要是由于调高了坏账计提比例所致，从其前三季度已经扭亏的业绩情况来看，公司一举甩脱历史包袱后，轻装上阵，不排除2006年一季度就能打上一个翻身仗。二级市场上，短线该股消化业绩风险后，仍在前期密集区徘徊，随着后续可预见的实质性重组力度的加大，该股再续前期强势行情的可能性相当大。

G 宝 恒（000031）：全球500强之一的中粮集团入主公司，将使公司成为集团做大做强房地产主业的平台。“工业地产+商业地产”将成为稳定的盈利模式，公司有望就此被打造成为以高、中档商品房为主的地产新蓝筹。股权重组后，机构投资者的蜂拥而入也充分表明了市场对公司的认可。该股股改完成后，强势依旧，高位筹码锁定良好，应有进一步表现机会。中粮新近还入主了ST屯河(行情,论坛)（600737）、华润生化(行情,论坛)（600893）。

内蒙华电(行情,论坛)（600863）：公司是西电东送的主力发电企业，权益装机容量占蒙西装机容量的40%有多。华能集团、神华股份、中信泰富和内电投资分别持有公司控股股东51%、20%、20%和9%股权，公司如今的股东背景和实力可见一斑。在华能集团主导下，公司煤电一体化战略稳步实施，后续发展可期。由于绝对价位低，后市该股应有反弹要求。

华源制药（600656）、华源发展（600757）、华源股份（600094）：同样的题材，同样寄希望于重组来进一步提高盈利能力，同样在三元左右发力，应该也能同样随着并购行情的深化而得到更多价值发现的机会。

场内的机会已经出现了很多，必将还有更多。中石油、中石化的回购下属公司股权给市场带来了惊喜，而之前中国长城计算机集团公司并入中国电子信息产业集团公司（CEC），在拉开电子信息行业中央企业重组的序幕的同时，涉及其中的G贝岭(600171)、长城电脑(行情,论坛)（000066）等近十家A股上市公司，将面临如何的机会选择也需要市场作进一步评估。

（踏空怎么办？立即在线咨询或者拨打021-61019779）

而根据“十一五”汽车产业发展规划纲要的修改稿，中国汽车业要通过整合资源和改组，解决自主品牌发展、技术进步、结构调整等三大问题，长安汽车(行情,论坛)（000625）、一汽轿车(行情,论坛)（000800）谁又会率先拉出进一步重组的大旗，也让我们拭目以待。

… …

“大重组”触发大机会，在当今的并购时代，更伴随央企并购整合的全程。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。