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开市第一击

美股昨日休市。石油输出国组织(OPEC)第六大产油国尼日利亚发生恐怖袭击事件，武装分子袭击皇家荷兰蚬壳于尼日尔河三角洲Forcados石油转运中心，以中心每日付运量40万桶计算，将减该国20%石油出口量，加上尼日利亚为美国五大石油入口国，受到袭击事件影响，预期纽约油价短期仍会在60美元以上水平争持，料可刺激中国石油化工(386)及中国石油股份(857)股价表现。

然而，由于冬季即将完结，加上整体美国原油库存仍处偏高水平，从技术分析角度而言，纽约油价较早前上试70.85美元历史高位后无功而返，并失守200天移动平均线，预期恐怖袭击事件被消化后，国际油价有机会回落至55美元水平，直至夏季来临，油价才可望重拾升轨上试60美元以上。

中石化(386)早前落实以143亿元人民币，私有化旗下四家A股上市附属公司，扬子石化(行情,论坛)、齐鲁石化(行情,论坛)、石油大明(行情,论坛)及中原油气(行情,论坛)，由于私有化涉及大量资金，加上恒指服务公司于本月10日起，把国企指数成份股，占指数比重上限定为15%，并且剔除由策略性股东长期持有，并不在市场流通的持股，中石油(857)占国企指数比重由21.9%降至15%，指数基金需要按比例被动减持，加上建设银行(939)成为国企成份股，亦利淡上述两股短期表现，预期中石化(386)及中石油(857)，短线分别在5元及8元会有获大阻力。

然而，随着油价反弹，上述两家公司在股改进程迈进一大步，随着实现油价持续向上，加上内地保险业可作境外投资，金额高达80亿美元资金蓄势待发。据保险监督管理委员会透露，中国人寿(2628)及平安保险(2318)已获批准并已投资到境外的资金达为3亿美元，相信有关消息预期消息，可刺激大型国企H股表现。

笔者去年起曾多次建议吸纳的中资金融股，如建设银行(939)、交通银行(3328)、中国人寿(2628)及中国平安(2318)等，若阁下跟随建议入市，现可调高止赚位；未持货者，则可安心静待上述股份，作出适当调整，回落至10天移动平均线后，伺机吸纳作中长线持有。

将会在3月3日上市的内地最大箱板原纸生产商玖龙纸业(2689)，昨日起公开招股，招股价范围2.85元至3.4元，每手1,000股入场费为3,434元，集资额最多34亿元。由于市场反应热烈，笔者预期应可获得100倍以上超额认购，各大券商均推出低息孖展借贷，以本行为例借贷息率为4.85%。玖龙纸业能够成为市场焦点，主要是由于集团上市前，已获多位成中富商青睐，其中恒基地产(12)主席李兆基、新世界(行情,论坛)发展(17)主席郑裕彤及嘉里集团(683)大股东郭鹤年等富商，合共认购 6,000万美元金额的股份，若以招股价中位数计算，相当于总发售股数15%。

随着集团上市后，负债比率将由187%大幅降至80%水平，预期截至去年6月底纯利将不少于10.5亿元，相当于备考摊薄市盈率11.4倍至13.6倍，较同业理文造纸(2314)预测市盈率14倍为低。此外，集团年产能高达330万吨，市场占有率高达16%，较理文造纸的8%为高，综合上述各点，予以「认购」的投资建议。

本港股市本周后市表现，将端视本周三公布的财政预算案。由于市场普遍憧憬，预算按将会有一系列刺激经济及税项减免措施，因而刺激港股昨日显著造好。但是，若然上述良好主观愿望一旦落空，加上早前汇丰银行率先降低楼按息率，中小型银行股息差优势将会减少，预期本港中小型银行股或会受到影响。银行调减楼按息率成为地产股近日上升动力，其中获集团主席李嘉诚增持股权的长实，昨日更急升近2.17%。

然而，由于减息的利好因素已逐渐被消化，加上地产股近日累积升幅不少，预期短期升势料放缓。此外，美国联邦储备局新主席伯南克上周在国会发表的言论，进一步确立联储局将会在3月28日议息后宣布加息0.25厘的预期，因此短线不应过份憧憬地产股表现。

此外，国务院促请内地企业减慢海外上市步伐，预料对港交所(388)造成负面影响，短线利淡股价表现，预期40元有较大阻力。

大市技术分析方面，恒生指数昨日高开50点后反复向上，阴阳烛图呈「阳烛」，并且突破20天线阻力，快步随机指数(STC)%K线持续走高于D线，相对强弱指数(RSI)有买入讯号，预期港股短线反弹持续，初步目标为2月3日下跌裂口15,666点阻力位。

笔者黄德几为富泰证劵联席董事，主要从事证券研究工作。加拿大约克大学经济系毕业后，先后任职外资证劵及基金管理公司。现为电视台、电台客席财经节目主持，定期接受传媒机构访问，并为报刊及网站撰写财经评论文章。

富泰证券联席董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

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