日前，四川长虹(行情,论坛)披露公司股改与解决第一大股东长虹集团占用资金结合进行，公司将向长虹集团定向回购26600万股国有法人股，回购款项用以冲抵长虹集团对四川长虹(行情,论坛)的资金占用等共计11.95亿元，从而彻底解决长虹集团占用上市公司资金的历史遗留问题。无独有偶，同日披露股改方案的沱牌曲酒(行情,论坛)，其大股东沱牌集团在支付对价的同时，也将以部分非现金资产和部分现金用于抵偿所占用3.71亿元款项。

    业内人士认为，目前已进入股改程序的上市公司，大都对解决控股股东及其关联方资金占用和违规担保问题作出了妥善安排。一度成为证券市场健康发展顽疾的股东占款问题，有望随着股改的推进而得到有效医治。

    清欠与股改对对碰

    年年清欠，年年欠。尽管2003年9月证监会与国资委联合颁发《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》后，大股东占款总额有所下降，但效果并不理想。

    资料显示，2002年底，676家上市公司大股东存有占款现象，占款总额为967亿元；2003年，大股东占款总额下降至577亿元；2004年，大股东及关联方占用资金下降速度明显减缓，当年仅减少了68亿元左右。但若加上另一种形式的资金占用———416亿元的违规担保，关联方当年实际占用上市公司的资金达925亿元。

    这一不利局面，在股改实施后得到改观。“开弓没有回头箭”的股改与上市公司的“清欠解保”进行捆绑，管理层要求控股股东或实际控制人严禁侵占上市公司资金，对已经侵占的资金，务必在2006年底前偿还完毕。无力在股改时解决资金占用和违规担保的上市公司，原则上要作出追加对价及提供履约担保等承诺。此后，上市公司清欠开始明显提速。

    G梅林控股股东上海梅林正广和(集团)有限公司，在股改完成1个月后还清了10775万元欠款；广东甘化(行情,论坛)在刚进入股改程序后，控股股东及其关联方便全部清偿了资金占用费……资料显示，目前披露股改方案的556家上市公司中，涉及清欠的公司大都提出了解决控股股东及其关联方占用资金的具体方案，这为有效化解“清欠”难题提供了可能。

    清欠方式屡有创新

    从股改清欠方案看，尽管现金清偿、以资抵债、以股抵债成为主流，但代偿债务、红利抵债、定向回购等创新方式也不断涌现，甚至出现了一揽子组合解决方案。G郑煤电通过定向回购控股股东郑煤集团所持股份以解决对公司的资金占用、潍柴动力拟以40，109万元现金收购湘火炬对新疆德隆及其关联方40109.2万元的不良债权、G康达尔非流通股股东向中国长城资产管理有限公司送出11423，737股以抵偿公司所欠中国长城资产管理有限公司的部分债务。

    值得一提的是，部分上市公司的控股股东在提出切实解决方案的同时，为彰显诚意，在附加承诺中提出如不能在限期前还款，将追加对价。如G特发大股东特发集团承诺，在2005年12月31日前以现金归还上市公司3851万元，否则将向流通股股东每10股追送1.6股，同时大股东还款义务不免除。G全兴大股东全兴集团也承诺，2006年12月31日前用现金全部结清欠上市公司的8840.97万元，如果届时未付完，则追加送股9565644股(相当于股改前流通股股东每10股追送0.5股)。

    分析人士指出，正在进行的股权分置改革，通过传统方式和金融创新，将有望彻底解决大部分关联公司长期占款的历史遗留问题，改善上市公司财务状况，优化公司的资产结构。但股改也不可能包治百病，由于个别上市公司大股东已丧失造血功能，有些甚至资不抵债，要解决资金占用问题，需市场各方综合运用多种方式贡献更大智慧。