昨日，沪深两市共有２１家公司宣布调整股改对价方案，调整后的平均对价水平为每10股送3.146股，比前几批送出的平均不到3股的对价水平有了明显的提高。

　　京能热电：10送2.8股- 10送3.4股

　　同时增加有条件增持承诺。公司资产质量相对尚好，具有一定地区垄断特征。按照目前价格计算，股改后理论上动态市盈率为22倍，估值正常。该股停牌前保持良好升势，成交量温和放大，预计复牌后仍有一定上涨空间。

　　原水股份：10送2股- 10送2.2股+5份欧式认沽权证

　　虽然对价水平不高，但推出认沽权证有利于稳定股价。公司主营水务，具有较广的炒作概念；同时业绩较好，股改后理论上动态市盈率为20倍，估值正常。停牌前短期蓄势后反弹，预计复牌后有望继续震荡攀升，挑战前期高点。

　　巴士股份：10送2.8股- 10送3股

　　修改后对价水平尚低于本次调整的平均水平。公司资产质量尚可，业绩一般，若油价上涨，将会大幅提高公司的成本。该股停牌前震荡攀升，成交量明显放大，有一定资金介入迹象，预计复牌后仍有一定上涨空间，短线谨慎持有。

　　铁龙物流：10送2股- 10送2.5股

　　公司对价水平不高，但作为惟一一家全国性铁路物流类上市公司，未来发展前景较为乐观。公司业绩较好，但动态市盈率偏高，股价略有高估。该股前期震荡攀升，上升通道保持良好，预计复牌后仍可保持，可慎持。

　　北人股份：10送3.1股- 10送3.8股

　　对价水平大大超过本次平均水平，有望得到较好的市场认同。公司是中国最大的印花机制造企业，发展前景较为理想。该股目前估值正常，停牌前放量攀升，复牌后仍有一定上涨空间。若成交量异常放大，可先逢高离场。

　　天方药业：10送2.03元+2.23股- 10送2.49元+2.664股

　　修改后方案尚可。虽然公司目前业绩一般，但新药厂投产后有望形成新的利润增长点。该股短期涨幅较大，预计复牌后大涨的可能性较小，短期不宜追高介入。

　　联环药业：10送3股- 10送3.5股

　　同时延长禁售期。对价方案提升幅度较大，有望得到市场较高认同。公司业绩一般，目前股价有一定高估。该股前期横盘震荡整理，预计复牌后有望借助对价提升而上涨，建议逢高减仓。

　　滨州活塞：10送2.9股- 10送3.2股

　　该对价方案中规中矩，虽然公司发展前景尚好，但目前股价仍有一定高估。该股停牌前短线调整，预计复牌后有较大反弹空间，建议在年线上方适当减仓。

　　时代新材：10送2.5股- 10送3股

　　对价水平尚未超过平均水平。公司业绩一般，股价有所高估。停牌前该股早期震荡攀升，有一定的资金运作迹象，但随后连续调整，短期均线形成死叉，预计复牌后有一定反弹空间，在前期高点附近可适当减仓。

　　西宁特钢：10送2.5股- 10送3股

　　公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，虽然业绩在行业内较低，但拥有充裕的铁矿石及焦炭资源，能有效控制成本。近期钢铁板块短线发力，有望刺激该股进一步冲高，建议适当逢高减仓。

　　苏州高新：10送3股- 10送3.4股

　　调整后方案基本符合市场预期。公司业绩尚可，股改后理论上动态市盈率约为17倍，基本正常。该股前期连续大涨，预计复牌后有惯性冲高潜力，但短线不宜盲目追高。

　　新疆城建：10送2.7股- 10送3.5股

　　公司业绩一般，但在未来新材料企业投产后有望得到稳定增长。该股对价方案提升幅度较大，对股价有一定正面影响。近期该股小幅震荡，复牌后将有一定上攻动力，短线可慎持。

　　上海九百：10送2.5股- 10送3股

　　该对价方案一般。在商业连锁类个股业绩普遍增长之际，公司2005年业绩预计出现亏损，对股价影响较大。该股停牌前长阳上攻突破年线，预计后市有望在年线上方小幅震荡攀升。

　　昆明制药：10送2.5股- 10送3股

　　同时承诺7元/股的限售价格。由于非流通股比例不高，目前对价基本符合预期。停牌前股价震荡整理，短期均线有黏合趋势，预计复牌后有望反弹，建议在5.50元以上逢高减仓。

　　法尔胜：10送2.8股- 10送3股

　　同时增加分红及最低减持价承诺，方案一般。公司虽然业绩一般，但呈逐年增长趋势。该股前期连续大涨，股价有所高估，预计复牌后有一定冲高空间，建议减仓。

　　超声电子：10送3股- 10送3.5股

　　方案超过平均水平，符合市场预期。公司质地尚可，虽然目前股价有所高估，但未来仍有较大发展空间。该股短期震荡调整，有一定蓄势迹象，预计复牌后仍有较大冲高空间，短线可慎持。

　　大连金牛：10送2.9股- 10送3.4股

　　该对价方案尚可，但公司业绩较差，对于制造业公司来说，超过30倍的动态市盈率明显高估。由于近期钢铁板块短线大涨，预计该股复牌后有一定补涨空间。

(责任编辑：康慧)