多数上市公司属于下游行业,而原材料价格的上涨,使这些公司的主营业务利润率连续五年下滑。

    2005年,原油、煤炭、电力等基础产品价格保持高位运行,这直接增加了下游相关行业的经营成本,造成盈利能力下降。数据显示,剔除ST等绩差公司,已披露年报上市公司中主营业务利润率下降明显的公司主要集中在机械制造、信息技术、火电、化工、钢铁等行业。

    据统计,截至2月22日,已公布年报的91家上市公司中,有54家的主营业务利润率为负增长,下滑家数比例近六成。由此,在超过80％的已披露年报上市公司实现了主营业务收入增长的同时,净利润却没有同比例大幅增长,增收不增利状况明显。在2005年年报中,绝大多数主营业务利润率同比下降的上市公司将增收不增利的主要原因归咎于原材料价格上涨带来的经营成本增长。

    由于煤炭、原油价格的连续上涨,火电、化工行业都出现了非常普遍的主营业务利润率下滑。长源电力(行情,论坛)、黔源电力(行情,论坛)主营业务利润率分别下降了39％和15％,长源电力(行情,论坛)称由于电煤价格激增,尽管公司年内售电量增长了71.94％,但仍出现利润大幅下滑。G南化由于报告期工业用电价格连续上调,多种化工产品毛利率大幅下降。

    对机械制造、钢铁等行业来说,一方面是基础原材料价格上涨,另一方面却是宏观调控造成的产能过剩、产品价格下跌,两头挤压令盈利空间越变越窄。钢铁公司中,已公布年报的太刚不锈、G首钢主营业务利润率降幅都超过10％。10家公布了年报的机械设备仪表业公司中有8家的主营业务利润率有不同程度的下滑。同样的情况在建筑、电解铝、电子、纺织行业中也比较明显。

    经营成本带来的压力在各行业中广泛蔓延,上市公司又打算如何处理呢?最直接的手段当然是从价格着手,2005年中实施的煤电联动缓解了部分火电企业的压力,近期大型钢铁企业纷纷酝酿提价,炼油企业也着力推动成品油定价机制。

    但对于多数身处竞争行业缺乏最终定价权的上市公司,挖潜增效是它们在2005年年报和新年度中的主要打算。主要措施包括调整产品结构,着力发展高附加值产品和严格成本控制等。

    某机械制造公司在新年度计划中表示,市场竞争将由价格、质量竞争向价值链竞争发展,公司力争打造一流价值链,挖掘潜在需求、抵御原料价格等多变的市场风险。而2005年也有部分公司通过挖潜增效取得了良好效果,如火电行业的汕电力在报告期内充分挖掘潜力,克服煤价居高不下和运费攀升等困难,把经营的重点转移到燃料成本的控制、提高设备完好率和做好技术改造上来,全年发电量、供汽量、机组运行小时数等指标创下历史新高,同时多项物耗指标有所下降,有效控制生产成本。主营业务利润率增长了115％,实现了主营收入和利润的双增长。