近期,钢材价格出现回升。钢厂纷纷大幅上调钢材尤其是薄板的出厂价格,如2月20日鞍钢将3月份冷板出厂价格上调了430元/吨,21日马钢冷板上调了330－400元/吨等。日前有消息称,宝钢二季度钢价将上调10％左右。

    我们认为,供求关系是决定钢材价格走势的根本因素,目前的钢材价格上涨是短期的反弹,预计从3月中下旬开始将继续下跌走势。

    影响近期钢材价格回升的因素主要有三个方面:

    首先,国内外薄板价差较大。经过2005年11月份的急速下跌后,欧美地区的薄板价格高于国内同类品种100－200美元/吨。因此,国内板材存在反弹的条件。

    其次,我国钢铁市场的炒作现象仍然非常严重。以冷板为例,目前80％的产品都是通过直销来完成的,只有20％的产品通过中间流通渠道。以上海钢材市场40万吨的冷板库存来计算,总共资金容量仅为16亿元,如果用5亿元资金来购买其中30％的冷板,肯定会引起冷板价格的上涨。而目前冷板交易基本以中间商进货补仓为主,下游行业实际需求未有明显变化,短短两个月内冷板反弹了近850元/吨,我们认为其中应有炒作成分。

    最后,华东钢材市场一般都会在春节后出现上升行情,主要是运力紧张所致,春节后商家均有进货意图。而去年下半年钢材价格急速下跌使商家过度抛售,也是导致目前钢材价格反弹的因素。

    但我们认为,目前以冷板为主的钢材价格出现的上涨不可能持续下去。

    第一,国内外冷板价差已大大缩小,国际价格的拉动因素已不存在。第二,价格回升后冷热轧薄板产能将快速释放,供应量会迅速增加。第三,我们预计宝钢第二季度薄板出厂价格不会上调高达300元/吨。实际上,宝钢第一季度出厂价格与市场价格的差距并不是很大,加上目前的钢价基础并不牢固,我们预计可能上涨200元/吨左右,这将对冷板构成短期利空。

    从根本上看,供求关系决定钢材价格的走势,我们预计从3月中下旬开始,国内钢材价格仍将下跌。但从行业利润来看,今年第一季度钢铁上市公司的业绩应好于预期。

    宝钢冷板与市场价格对照 (单位:元/吨,含税)

    资料来源:新疆证券研究所

    材质         产地                规格   06年第一季度出厂   06年2月21日上海市
                                                        价格        场市场价格
    SPCC         宝钢      1.0MM＊1250＊C               4558                4702
    DC01         宝钢   1.0MM＊1250＊2500               4675                  －