2月21 日，郑州商品交易所白糖期货主力0609合约突破每吨5700元的关口，连续第三天上涨。这基本确定日前由于国储抛售100万吨白糖现货的利空消息影响已经被市场消化。

　　开始反弹的糖价显示，白糖还将继续“甜”下去。

　　百万吨抛售

　　2月初，中国糖业协会人士透露，发改委日前会同商务部、农业部、财政部、中糖协等部门，共同研究并确定了抛售100万吨国储糖的计划，并上报国务院等待批示。同时，有关部门要求制糖企业和流通企业要顺价销售，不能囤糖。

　　“消息对市场的影响还是很大的。”金鹏期货研究员葛金波说，“国际市场糖价没有明显变化，而郑州白糖在2月中旬下跌，可以说主要原因就是国家准备拍卖这100万吨白糖。”

　　尽管今年1月5日和16日国家储备局先后两次抛售9.2万吨白糖未引起市场反应，但近期100万吨国储糖的抛售消息还是让郑州白糖期货价格下跌了15%左右。白糖指数从2月6日的最高每吨6239元下跌到每吨5300元。

　　葛金波认为，中国的年白糖消费总量最多为1200万吨，国储一旦一次性向市场投放100万吨白糖，短期内势必对市场的供需情况产生巨大的影响，价格的下跌是很明显。

　　此外，糖价连续上涨——郑州白糖期货上市1个月就涨幅达30%——多头已经获利空间很大，部分资金趁机获利回吐，也造成市场的明显下跌。

　　压制价格

　　调节储备物资的市场供应需求是国储局工作的重要一环。2004-2005年度统计数据显示，中国年净进口白糖100万吨。国际糖业协会预估，中国在2005-2006年的净进口应该达到130万吨。也就是说，中国在国内的供需缺口在130万吨左右。

　　国储选择抛出100万吨储备糖，乃直指供需。商务部曾指出，今年所进行的宏观调控无意打压糖价，而是要保持糖价稳定，促进糖市平稳过渡。但实际上，调节供需的主要目的，仍在于压制国内快速上涨的白糖价格。

　　2005年，中国国内白糖价格上涨了65%，今年的头两个月又上涨了30%，2004年还在每吨2000元左右徘徊的糖价，已经突破每吨6000元。

　　葛金波表示，目前的糖价水平是中国自1980年放开白糖价格以来最高的，而同期国际市场每磅17美分的价格也几乎达到历史最高。

　　新华社新闻信息中心期货市场分析人员武卫红认为，从政府角度讲，糖价少涨或稳定于现状，对农工业、原材料市场等的发展、整合均有利。反之，若糖价跟风国际市场出现暴涨，则会搅乱我国下游市场，影响诸多行业的理性发展。

　　海通证券现糖研究员丁频表示，在争夺国际市场定价话语权不利的情况下，监管层试图让国内糖市短期调控，甚至期望在短期内隔绝国际市场对国内的影响。

　　市场消化信息？

　　市场似乎在消化了消息以后，继续转回原本的方向——百万吨的抛售压力，并未挡住白糖价格的上涨。

　　根据统计数据计算，国储糖的总规模在100万—140万吨左右，这与去年国储宣布的储备铜规模相当。但是由于国储并没有按照事前宣布的大量抛售储备铜，此次国储糖能否真正的大规模抛售，还是受到市场的质疑。

　　此外，葛金波认为，即使国储真的抛出了100万吨，也等于清空了仓库，必然还需要再次买入储备，因此国储的行为并不能真正的缓解市场供需的矛盾。

　　国储抛糖甚至有可能会重现国储抛铜的一幕，是投机者更加坚定对现在国内食糖市场供需不平衡的判断。这也致使掌握糖源的少数大集团和地区出于自身考虑，更有信心控制白糖生产和销售，形成联手垄断抬高糖价的局面。

　　最关键的原因，葛金波认为，此轮国际、国内白糖价格的飙升，是因为国际原油价格日渐明确了在60美元以上的价位后，包括古巴在内的产糖国将大量的白糖用于生产燃料酒精，以获取更大的利润空间，造成白糖供给量大幅度减少，价格飙升。他判断，这种减少的趋势可能在2006-2007年度加剧。

　　其实，投机家吉姆·罗杰斯已在《热门商品投资》一书中早有预料，他认为，白糖价格将随着石油价格的上升，而有非常巨大的上升空间。

(责任编辑：王燕)