江苏天鼎 秦洪

　　昨日A股宽幅震荡，正好为ST股大涨搭起合适的舞台，两市有13只ST股达到5%的涨幅限制。而更有意思的是，昨日ST板块还有两家ST股实施股改，G-ST酒花大涨，G-ST大元暴跌，如此看待这一走势呢？

　　昨日G-ST酒花与G-ST大元之所以出现如此背离的走势，原因无它，就是因为不同的股改对价方案。G-ST酒花是资产注入型的对价，既包括注入现金，也包括注入优质资产，从而使得ST酒花在股改前后“判若两人”，股改方案实施后的强硬走势自然在情理之中。

　　反之G-ST大元，虽然其股改对价方案的送股比例不可谓不丰厚，达到10送32股，但由于股改过程中，对公司基本面并没有过多的涉及，只是与关联方共享平台，这反而不利于G-ST大元的独立经营，因此，股改方案推出时，就有业内分析人士认为股改对价方案反而有可能增加关联关系，不利于公司的独立经营，因此，股改方案公布后，自然会出现“自动除权”的走势特征。

　　在此之前股改的ST股复牌后的走势，也说明了注入优质资产，对公司基本面以及股改的积极影响，比如说G-ST环球、G-ST农化、G-ST中西等个股，就是因为优质资产的注入而获得了新生，未来即将“脱帽摘星”，甚至不排除晋升绩优股行列的可能。

　　当然，ST板块也有可能有第三种走势，就是经自身努力，公司基本面已经有所改善，股改对价方案实施时，与大盘走势存在着一定关系。比如说ST闽电，公司通过瘦身以及强化内部管理，盈利能力已恢复，因此，公司的股改对价方案的确可以降低流通股东的持股成本。

　　不过，未来ST股的出路依然主要靠注入优质资产，而且近来相关部门也出台了“绿色通道”制度，凡是在股改过程中有注入优质资产的重组类上市公司，可以在报证监会审核过程中获得“优先权”，这自然会节省重组与股改时间，进而激发产业资本重组ST股的兴趣。

(责任编辑：康慧)