摄影 张登伟

　　自春节后开市以来，大盘在1260点之上已经盘桓了三周，始终未能突破千三大关。上周，大盘报收在1296.87点，距1300点不足4个点，千三大关的争夺牵动人心。　　

　　今天，因股改而停牌1个多月的沪市第二大权重股??G招行（600036，前收盘7.07元）将复牌，其走势举足轻重，招商银行(行情 - 留言)的复牌，能否成为行情突破1300点的新动力？而其复牌后的补涨机会投资者又该如何把握呢？

　　招行复牌走势

　　补涨没有悬念

　　由于停牌时间较长，G招行今日复牌的走势备受市场关注。

　　根据招商银行股东大会通过的股改方案，流通股股东实际获得10送2.5963股。此外，公司第一大股东招商局轮船股份公司向流通股股东10送6份认沽权证，行权价为5.65元/股。以G招行1月11日收盘价计算，如果排除送权证影响，今日复牌的理论除权价为6.10元。

　　西南证券银行业研究员程萍萍认为，在G招行停牌期间（1月11日至2月24日），H股市场的建行、交行等银行股连创历史新高，而华夏银行(行情 - 留言)、浦发银行(行情 - 留言)、民生银行等A股银行股平均涨幅约20％。在G招行的股改方案被市场普遍接受的情况下，招行复牌首日将出现补涨。

　　东方证券银行业研究员顾军蕾认为，从公司质地看，G招行无疑是上市银行中素质最佳的公司，股改后公司资本充足率进一步提高，并因摆脱了股权分置的困扰而有更长远的发展空间。因此，从补涨的因素考虑，G招行复牌后具备大幅填权的动力。

　　招行复牌操作

　　6.8元之下可低吸

　　不过，对于G招行而言，其复牌后的不利因素也较为明显。顾军蕾认为，影响最大的应该是短期的扩容压力。而扩容压力主要来自于可转债持有人的转股。G招行实施股改方案后，大部分转债持有人均选择了转股，使得流通股股东的排名发生较大变化。

　　例如，在去年三季报中第一大可转债持有人为平安保险，持有44669.3万元招行转债，按6.23元转股价计算将转股7170万股，这将超越股改投票时流通股第一大股东上证50ETF所持的6687万股。顾军蕾认为，由于可转债持有人的风险偏好与股市投资者不同，因此，这部分可转债转股的流通股股东的变现可能会给市场造成较大的扩容压力。

　　部分行业分析师认为，G招行今日复牌的合理定位在6.8元～7.2元，如果低于6.8元将有可能引发基金的追捧，从而推高其股价。

　　民族证券的分析师建议：稳健的投资者今日可在6.8元之下大胆低吸，而激进型投资者可以在开盘时以7元的价格参与集合竞价。

　　招行复牌影响

　　大盘今日再攻千三

　　考虑到G招行复牌对市场的影响，今日大盘可能再度攻击千三。但是，能否有效突破仍有待观察。

　　民族证券的分析师认为，需要注意的是，今日G招行的涨跌将不计入大盘指数，因此，该股即使填满权，也不会对市场造成影响，而如果G招行在今日用力过猛，甚至可能对市场造成负面的影响。

　　而从技术面分析，大盘周线图上已经出现了明显的背离迹象，而1300点的压力非常大，因此，即使大盘短线冲过1300点，进一步向上拓展空间的难度也很大。

　　在个股机会方面，程萍萍认为，G招行将对今天银行股的走势产生影响，但浦发银行和华夏银行今日因为股改而停牌，G民生和深发展(行情 - 留言)可能出现联动机会，值得关注。

　　此外，G招行的估值水平将对蓝筹股群体产生较大影响，并可能引发该板块定价水平的提升，投资者也可关注万科(行情 - 留言)等地产股的盘中机会。 记者 毛晋楠 曾子建

(责任编辑：张宇)