一、公司与Vivo进行深度合作的可能性仍然较大。

    周一,公司针对部分媒体的传闻发布公告,从该公告中我们看出,公司控股股东海正集团与美国著名的VIVO产业基金有合作意向,而从公司基本面信息来看,我们认为该公司与VIVO基金进一步开展深层次合作的可能性较大。这种合作将使公司的投资价值得到极大的提升。在股权分置改革的路演中,公司的领导表示:目前的Vivo基金和旗下的APP公司与海正有着10多年长期的合作关系,双方有着相当良好的信任和合作基础。因此综合考虑,海正集团选择与Vivo基金进行转让方面的协商。Vivo进入海正集团以后, 作为海正集团的控股股东,由于海正药业的股权是海正集团唯一的业绩来源,发展海正药业是其最重要的任务。Vivo将在全球招聘各方面的医药人才去帮助海正药业实现下一步的发展。Vivo控股的海正集团将会注入海正药业新产品和新技术去提高其经营和业绩。Vivo和海正集团正在就海正将来的发展战略进行讨论,在这些讨论中进一步考虑措施将海正药业的中小股东,海正药业的管理层和海正集团的管理层以及股东的利益联系在一起。海正集团作为海正药业的控股股东, 将海正药业的经营业绩最大化符合Vivo的最大利益。因此, 合并后最首要的任务是将新产品和技术注入海正药业。Vivo目前投资的超过70家医药公司拥有大量潜在的专利药品等, 这些机会可能为海正药业带来巨大的利润空间。同时, Vivo已准备将一系列产品带给海正药业,这些产品迅速推动海正药业的业绩增长。Vivo希望在成为集团的控股股东后立即引进新的产品,迅速和大幅度的提高海正药业的业绩和财务指标。

    二、与全球医药巨头合作由来已久。

    在2005年8月,美国礼来公司与公司签定协议,礼来公司将向G海正(600267)无偿转让卷曲霉素的生产技术,并向公司提供资金支持。在此前后,两家公司一直在开展合作。礼来是一个以研发为基础的全球性制药公司。公司于1876年由礼来上校在美国印第安纳波利斯市创立发展至今,已经成为具有高度创新精神的世界领先制药公司。公司在全球各地的员工超过43,000人,在世界9个国家设有大型研究与开发设施并在60多个国家从事临床试验,药品行销158个国家。礼来在美国、比利时、加拿大、英国、德国、日本和西班牙设有研发机构；在全球拥有8000多名来自不同领域的科学家和研究人员,另外在全球60多个国家从事临床研究。其研究主要集中于六大核心领域:神经科、内分泌失调、癌症、传染病、心血管病,以及基因调节、骨科和炎症。

    海正药业与美国礼来公司签订了无偿转让卷曲霉素生产技术的合作协议, 公司不仅成为唯一被指定参与“耐多种药物型结核病”全球合作项目的中国制药企业, 而且是全球第二家利用礼来公司专利技术生产高品质卷曲霉素的公司, 这意味着公司进入了包括WHO在内的国际合作圈,对公司的长远发展将构成深远影响。

    三、抗肿瘤药市场前景良好。

    流行病学研究显示,我国不仅肿瘤死亡率呈明显上升趋势,而且兼有发展中国家和发达国家高发谱并存的特点.据有关方面统计, 近年来我国每年新增肿瘤患者160～170万人,总数估计在450万人左右。

    抗肿瘤药一般可以分为烷化剂类, 抗生素类,抗代谢类,植物来源类,激素类,金属铂类和其他类等七大类品种. 其中细胞毒素类抗生素和相关物质属于市场相对稳定类别。海正主要采用发酵法仿制生产抗生素类抗肿瘤药物.由于发酵工艺难度高导致中小企业难以加入竞争,加上小品种小市场对大型药企缺乏吸引力,行业整体竞争较小。2005年, 通过一些小额新品种的放量(如长春瑞滨出口美国市场),加上原有品种阿霉素等表现良好,预期抗肿瘤药收入有望超过4.5亿元.2006年,美国市场将有3 个抗生素类抗肿瘤药到期,海正已做了技术储备,我们预计抗肿瘤药将成为公司持续成长的有力支撑。

    G海正由于其良好的经营业绩和持续的成长性而深受包括基金在内的机构投资者的高度关注。最新的财务报告显示,公司的人均持股在原来的基础上进一步集中,人均持股高达13869股,持股集中度非常之高。以基金为代表的投资机构重仓把守,其中嘉实成长和嘉实服务两家基金合计持有2000多股。技术走势上,该股经过长期的大幅下跌之后,各项指标严重超卖,股价也跌入历史底部区域,目前投资价值较大,而投资风险却相对较低,值得重点关注。