上周沪深股票市场震荡盘升，上证综指报收1296.87，上涨2.32％。受其影响股票型基金涨多跌少。其中，博时价值增长是最引人注目的基金之一，其以3％的净值增长率名列股票型基金的榜首。这与博时价值持有较多的扬子石化(行情,论坛)、齐鲁石化(行情,论坛)有较大关系。也正因此，博时价值在上周出现了暂停申购。

    基本情况:博时价值增长是博时基金管理公司发起设立的第一只开放式基金，也是第一只引入非负价值增长线概念、并承诺基金净值低于价值增长线则免收管理费的基金。基金设立于2002年10月9日，目前规模为23.03亿。博时价值增长的投资目标为，在力争使基金单位资产净值高于价值增长线水平的前提下，在多层次复合投资策略的投资结构基础上，采取低风险、适度收益配比原则，以长期投资为主，保持基金资产良好的流动性，谋求基金资产的长期稳定增长。在正常市场情况下，该基金组合投资的基本范围为:股票资产30％－65％，债券资产20％－60％，现金资产3％－10％。基金经理为肖华。

    收益和分红:2003年是博时价值增长最辉煌的一年，获得了34.35％的净值增长，在69只可比的股票混合型基金中名列榜首。2004年，上证综指大幅下挫15.4％，博时价值增长的业绩也出现了明显下滑，净值下跌7.77％，在94只可比的股票混合型基金中名列第78位。2005年，沪深股市继续下挫高达8.3％，但博时价值增长的业绩却出现好转，取得了3.63％的净值增长，在132只可比的股票混合型基金中排名60位。进入2006年，博时价值增长的业绩进一步上升，截至上周，已获得10.95％的净值增长，在171只可比的股票混合型基金中排名第32位。截至目前，博时价值增长每单位基金实现分红0.118元，目前单位净值1.236元，具有很强的分红潜力。

    资产配置与选券:与其它多数股票混合型基金一样，博时价值增长也采取了淡化资产配置的策略，2005年其股票仓位一直保持在73％－78％之间，每季度变化不大。从行业配置来看，博时价值目前重仓持有的前三行业依次是交通运输、机械设备和房地产，相对去年三季度来说重点增持了电水煤行业，减持了机械设备行业。在重仓股方面，去年底博时价值增长主要持有伊利股份(行情,论坛)、G上汽、齐鲁石化(行情,论坛)、G万科、外运发展(行情,论坛)、歌华有线(行情,论坛)、G招商局、G上航、G中远和扬子石化(行情,论坛)等，与三季度相比，主要新增了扬子石化(行情,论坛)，而剔除了G江汽。从投资组合来看，其主要配置了地产股、石化股、汽车股和运输股等，其中不少股票处于股改期间，这也是博时价值基金近期表现较好的原因之一。

    投资集中度:博时价值的投资集中度相对较高。从前三行业集中度来看，2005年以来一直维持在60％左右，远高于目前股票混合型基金45％的平均水平。前十大重仓股集中度维持在70％左右，比目前股票混合型基金高出13个百分点。可以看出，集中投资也是博时价值获得较高收益的原因之一，当然集中投资也增大了基金净值波动的风险。