市场人士分析,国际基金将利用未来的库存压力以及中国需求恢复的时机做多

    上周五,伦敦金属交易所(LME)铜库存注销仓单大增9575吨,增幅达292%；本周一,注销仓单再度增加925吨,至13775吨,约为总库存的13％。注销仓单的大幅增加,使得未来一段时间交易所库存存在降低压力。

    市场人士分析,在库存可能降低的情况下,随着3月份中国铜需求的季节性增长,国际投资基金有可能再次大举做多。

    “从历年的情况来看,3月份,中国铜需求将出现季节性增长,这些需求在各个主要行业中都有所体现,而在空调领域将表现得特别突出。”中铝洛阳铜业集团期货部张雪峰对《第一财经日报》指出。

    目前,全球铜供需处于弱平衡状态。业内人士分析,在这种状态下,一旦需求在短期内出现大幅增长,铜价仍有大幅上涨的可能。国际铜研究小组昨日公布的最新数据显示,2005年1~11月全球铜供需缺口已经由上年同期的97.2万吨下降至15.4万吨。

    “虽然全球铜供需局势正在逐步缓解,不过,量变的幅度仍较小,没有达到质变的程度。反映在交易所库存没有增加到使现货接近平水的程度,根据历史数据,当LME库存达到30万吨,上期所库存达到10万吨的水平时,两市将达到现货平水。”实达期货研发部经理庞颖指出。

    庞颖分析,从3月份以后,中国以空调为代表的季节性消费将会启动。从2005年的数据来看,3月份开始空调生产就大量启动,月用铜量较2月份上升近3万吨,随后按每月约1万吨的数量增长并在5月份达到年度最高峰(2005年5月为7.9万吨)。

    “LME铜注销仓单大幅增加,表明未来一段时间铜库存可能出现一定比例的下降,而巧合的是,中国铜消费量也迎来了季节性增长,利用库存下降,国际基金顺势推高铜价的可能性很大。”上海瑞谷投资研究员王智勇指出。

    从最近一段时间LME期铜价格的变化情况来看,该品种在回调过程中相对其他的品种而言表现出一定的强势。2月7日,LME期铜价格创出历史高点5095美元/吨,2月16日,曾跌至4662美元的低点位置,这段时间最大跌幅为8.5%。同期,LME期铝最大跌幅为15.5%,期锌最大跌幅为16.5%。

    “从近期LME期铜的走势来看,期价回调后获得的支撑还是比较强劲的。一旦中国需求开始增长,将有大量的资金会选择逢低买入,这些资金中基金占的比例将较高,因为目前基金在铜市场中的净多单并不高。”张雪峰指出。

    上周五,美国商品期货交易管理委员会(CFTC)公布的数据显示,截至上周二,基金在纽约金属交易所(COMEX)期铜市场中,净多单3149手,仅占总持仓比例的0.65%。

    有市场人士指出,目前国际金属市场正处于调整状态之中,多头人气受到一定的抑制,短期再度展开大幅上涨行情的可能性较小,经过一段时间整理后,各金属品种将再度按照基本面因素的影响展开行情。