盐田港正面临着一场严峻的考验。

    由于未能明确承诺将三期工程注入上市公司,盐田港复牌后一度跌停,不少基金扬言将在即将到来的股改投票中投反对票。

据了解,在这种情况下,保荐人连只持有几万到几十万股盐田港的中小机构都极为重视,亲自一家家上门拜访。

    不过,盐田港最大的流通股东嘉实基金已经选择了“以脚投票”,卖出了事。因此,知情人士认为,“最后的结果可能是有惊无险。”

    复牌跌停

    2月17日,盐田港公布了调整后的股改方案,取消权证,改为每10股送2.5股加6.53元现金。经测算,盐田港股改的综合对价水平为10股送3.289股,高于港口类上市公司3.1股的平均对价水平和全国股改上市公司3.19股的平均水平。

    公司的解释是,新方案形式简单、对价水平清晰,兼顾了不同股东的利益,体现了大股东的诚意。

    市场却不领这个情。

    2月20日盐田港复牌,开盘即被巨大的抛单封于跌停,尽管盘中曾四度打开跌停,但最终仍报收于9.95元,跌幅高达9.13%。

    当天交易金额排名前五位的全部是基金专用的机构专用席位。银河证券机构专用席位1的成交金额为5916万元、中信证券机构专用席位的成交金额为5642.5万元、中信万通机构专用席位的成交金额为4930万元、光大证券机构专用席位的成交金额是4379.58万元、银河证券机构专用席位2的成交金额为2073.7万元,这5个席位合计成交达2.29亿元,占全部成交量的比例超过60%。

    盐田港前十大流通股东中有九家是基金,显然,暴跌与基金有关。

    三期争议

    多位业内人士表示问题的关键在于盐田港未能明确承诺将三期工程注入上市公司。

    据称,盐田港集团在股改文件中承诺：一如既往地支持上市公司,积极创造条件,迎接新一轮整合,确保上市公司的可持续发展。而市场传言则显示,盐田港三期未来可能归于李嘉诚旗下的和记黄埔,不会注入上市公司。

    “盐田港在过去两年业绩大幅下滑的情况下还能基本上保持20倍以上的市盈率,很大程度上反映了投资者对盐田港三期收购的预期,如果此次股改的契机都不能兑现三期的收购,以后的预期将大大降低,其全流通后的合理市盈率区间应在12到14倍之间。”中金公司的研究报告如是评价。

    上海一位基金经理说,“三期不注入,以后就没有故事可讲了,最多只是一个稳健的企业。这样一家公司,是不值现在的价钱的。”2月20日当天,该基金经理已将旗下盐田港全部卖出。

    对于三期问题,盐田港集团董事长郑京生曾表示,集团认为现在承诺注入的时机并不成熟。

    “而且,我们从来没说过要把三期注入上市公司,这只是他们一厢情愿的想法。”盐田港董事会办公室人士表示。

    嘉实不玩了？

    对此,多家基金公司表示将在股改投票时投反对票。

    盐田港保荐人正面临尴尬。据悉,保荐人所到之处,众基金皆闭门谢客,无奈之下,保荐人开始重视持有几万到几十万股盐田港的中小机构,亲自一家家上门拜访。

    尽管如此,“基金已经输了,”深圳某私募基金经理分析说,“当初我们赌基金能逼迫盐田港承诺将三期注入,所以介入,现在这个方案出台,我们就知道基金输了,连股改这么重要的事盐田港都不听他们的,以后取消分类表决,基金就更说不上话了。”这位经理同样在2月20日出光了持有的盐田港。

    嘉实基金是盐田港第一大流通股东,截至2005年9月30日,旗下两只基金共持有3932.97万股盐田港,2005年年底的数据显示,嘉实进一步增持了盐田港。知情人士说,在股改沟通过程中,以嘉实为首的众基金与盐田港不欢而散。

    对此,嘉实基金并未给予正面回复。但知情人士表示,股改沟通失败后,嘉实既不愿投赞成票,又不能投反对票,只好决定用脚投票,“现在应该已经出得差不多了。”

    “即使嘉实不玩了,我们还是要投反对票的。”另有多位基金经理表示。

    上海的一位保荐人对此不以为然,“他们说过多少次要行使否决权了,结果又否决了几家？大不了过三个月重启一次股改,也未必会比现在的方案好多少。”

    本报始终无法联系上盐田港的董秘华翔,据公司人士称,华翔一直在忙于和各家机构的沟通。