2006年度无融资计划,QFII等机构大幅增持

    在氧化铝产量及氧化铝出厂价双双提高的推动下,山东铝业(行情,论坛)(600205)2005年的业绩又再登上了一个历史高点。

该公司日前披露的2005年年度报告显示,山东铝业(行情,论坛)2005年全年实现销售收入47.81亿元,较2004年同期的38.82亿元增长了23.17％；实现净利润8.695亿元,较2004年同期的8.27亿元增长了5.04％。公司2005年每股收益为1.294元,利润分配预案为每10股派发现金红利3.85元(含税)。

    主导产品产量增加

    山东铝业(行情,论坛)的主导产品氧化铝和电解铝的产量在2005年均实现了稳定增长,全年共生产氧化铝118.01万吨,同比增长13.61％,其中化学品氧化铝的产量为39.08万吨,同比增长26.54％。2005年全年生产电解铝10.04万吨,同比增长51.03％。另外,山东铝业(行情,论坛)也制定了2006年的生产经营目标,计划2006年全年氧化铝产量达到122万吨,其中化学品氧化铝为35.5万吨。并生产电解铝7.3万吨,再生铝2.5万吨。

    氧化铝价格上涨

    除了产量的增加外,主导产品氧化铝出厂价的调升对山东铝业(行情,论坛)业绩的增长起着更大的作用。山东铝业(行情,论坛)于2005年10月13日及12月3日连续两次上调了其氧化铝产品的出厂价,氧化铝出厂价由10月13日前的4330元/吨一路上升至5200元/吨,整体升幅为20.09％。

    实际上,在2005年前3季度,山东铝业(行情,论坛)生产的全部氧化铝为87.53万吨,同比增幅为13％,生产铝锭7.35万吨,同比增长93.27％。在产品产量增长的情况下,前3季度的销售收入及税前利润同比分别增长了22.87％和3.66％,但净利润却同比下降12.08％,山东铝业(行情,论坛)表示这主要是所得税率调整影响所致。而在前3季度净利润下降的基础上,山东铝业(行情,论坛)2005年仍实现了全年业绩的增长,这主要依靠了第4季度净利润同比出现大幅度增长,而其中自去年10月13日开始的氧化铝调价起到了重要作用。

    成本增加影响利润率

    尽管"产量增、售价升"让山东铝业(行情,论坛)面临着较好的经营环境,但其氧化铝生产成本的过快增加仍影响了利润率。从行业划分的角度来看,占山东铝业(行情,论坛)主营业务收入99.58％的冶金行业的利润率在2005年为32.37％,同比减少5.08个百分点,原因在于其冶金行业的主营业务收入虽然增长了22.99％,但成本则上升了33.20％。

    从产品划分的角度看,山东铝业(行情,论坛)主营业务利润率下降主要集中在氧化铝产品的利润率下降上,包括冶金级氧化铝和化学品氧化铝。

    但电解铝产品由于成本增长的控制,成为利润率唯一出现增长的分产品。山东铝业(行情,论坛)电解铝产品2005年全年的主营业务收入达13.52亿元,同比增长66.24％,电解铝的主营业务成本10.89亿元,同比增长63.82％,利润率因此增加1.11个百分点。

    机构投资者增持

    稳定优良的业绩也吸引了众多机构投资者对山东铝业(行情,论坛)的增持。据年报披露的十大流通股东情况,在十大流通股东中QFII即有三席,瑞银华宝持股数从2005年三季度末的858.9万股增至1349.38万股,增持了490.48万股。花旗环球与汇丰银行的持股数则分别为525.92万股和220.24万股,分列第二和第九大股东。此外,包括基金景博在内的其它机构投资者也进行了增持,总体持股由三季度末的2570.23万股上升到4474.63万股。而山东铝业(行情,论坛)的股东总数则明显下降,从三季度末的52772户下降到39645户。

    此外,山东铝业(行情,论坛)虽然预计2006年资本性支出计划投资10.3亿元,资金需求9亿元,但该公司预计经营现金流净额及现有货币资金能够满足投资需求,2006年度并无融资计划。

    山东铝业(行情,论坛)前一交易日收盘价15.37元,涨3.02％。